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【全球股災】央行寬鬆後遺症 市場怪怪的還沒自覺

全球金融市場驟陷震盪,過去近10年寬鬆貨幣政策所產生的「後遺症」可能也是因素之一。
 
J. SAFRA SARASIN銀行首席經濟學家Karsten Junius向CNBC表示,去年市場的狀態就已經「非常怪異」,那種市場表現是「人為現象」,追根究柢是央行的政策導致了如今這樣的投資環境。
 
2008年金融海嘯後,主要央行紛紛出手救市,推行超低利率政策、透過量化寬鬆(QE)印鈔挹注流動性,並為避免市場產生不安情緒,啟用前瞻指引(Forward Guidance)這類工具與市場溝通、引導市場預期。
 
Karsten Junius說:「這是人為的,因為央行企圖藉微觀工程調控市場:他們利用貨幣政策前瞻指引,預先告訴我們未來18個月大概會採取什麼行動,然後試著透過告知我們前瞻指引可能會如何變化,來塑造我們的預期----這麼做等於排除了市場所有波動性與不確定性因素。」
 
換句話說,央行當初愈是顧及市場反應、愈想排除一切可能引發波動的不確定性,市場似乎就愈不自覺地有恃無恐,太過安逸而產生了「自滿」這種後遺症,造成過去幾天投資人對股市暴跌措手不及的恐慌。(劉利貞/綜合外電報導)



金融海嘯以來,全球央行習慣了「照顧」市場情緒,卻造就市場下意識有恃無恐的自滿狀態。路透

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