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瑞銀:陸股港股回檔 可逢低布局

亞股已連續上漲超過700天,且未出現過10%或以上的回檔。這是30多年來持續時間最長的一次連續上漲。MSCI中國指數和香港恒生指數等區域股指更突破了2007年創下的紀錄高點。瑞銀財富管理亞太區投資總監及首席中國策略師鄧體順也針對亞洲股市發表看法,對離岸中國股票市場和香港市場持正面立場,建議投資人可趁市場回檔時買入。
 
對股市重現暴跌的擔憂可以理解,但基本面依然強勁且支持股價2018年進一步上漲。鑒於美國、歐洲和新興市場宏觀經濟數據持續超出預期,我們維持對全球股市以及部分亞洲股市的親風險立場。
 
瑞銀預計中國將在2018年延續亮眼表現。受中國消費和外部需求拉動,最近將中國2018年的GDP成長預測自6.4%上調至6.6%,2019年預測自6.3%上調至6.4%。鑒於美元弱勢以及中國經濟穩健,將美元兌人民幣的12個月目標價下調至 6.2 (此前為6.5)。人民幣升值應有利於中國股市。
 
亞洲和中國股市的獲利勢頭持續上揚。在經歷了過去17年的持續下跌之後, 離岸中國股票市場的公司利潤率在2017年開始反彈。隨著市場從低利潤率的舊經濟向高利潤的新經濟轉型,此上升趨勢將在未來幾年將持續。
 
總體而言,瑞銀預計2018年在岸滬深300指數和離岸MSCI中國指數將進一 步攀升。不過,儘管基本面穩固且估值合理,但我們認為股市可能走得太快了(但並未過遠),目前市場很容易受到一波急劇調整的衝擊。最近出現了一些預警信號,提醒我們注意這種可能性。
 
不過,衡量投機行為的權證(warrant)成交額已達到2007年和2015年的高峰水準,意味著如果市場人氣退卻,可能會出現回檔。如果中美之間的貿易摩擦繼續升溫,可能會影響市場的投資情緒。另一風險是,如果中國政府現行的去槓桿措施導致債券殖利率大幅上升,將會吸收股市的流動性。(陳俐妏/台北報導)
 
 



瑞銀:陸股港股回檔,可逢低布局。資料照片

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