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中美貿易戰難解 避險債、投資債吸金

白宮經濟顧問庫德洛表示,川普在中國問題上的立場並未軟化,仍可能以強硬態度對付,造成股市修正,公債殖利率走低,多數債券走強,僅部分風險性債券如高收益債因利差放寬而面臨修正。根據美銀美林引述EPFR截至6月27日,投資級債券轉為吸金,上周獲得資金淨流入16.6億美元;高收益債連續兩周流出,上周失血幅度擴大至13.6億美元,新興市場債的流出幅度又見擴大,上周淨流出32.5億美元,創下今年以來的單周流出新高。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,貿易戰擔憂持續升高,儘管川普政府對限制中國投資一事態度趨緩,市場仍擔憂貿易戰若擴大將帶來全球經濟活動放緩的風險,美國10年期公債殖利率續降,單周下降6個基本點收在2.84%。

投資級債部分,許家豪指出,全球投資級公司債當周上漲0.03%,其中美國投資級債上漲0.21%;歐洲投資級債則下跌0.35%。在利差部分,美國利差放寬3點,歐洲利差則放寬7個基本點。

在金融債部分,美國投資級金融債上漲0.10%,表現略落後於大盤走勢;歐洲投資級金融債則下跌0.46%,表現落後大盤。 因企業併購熱潮,近期投資等級債券供給略增,但因貿易戰擔憂使市場風險偏好降低,支撐投資等級債券表現。匯豐認為,投資等級債券將依產業各有表現,其中美國投資等級債券以原物料相關企業之債券最具吸引力。

在新興債部分,新興市場債在經過連續數周的修正後,下跌壓力減緩,加上美國公債殖利率再次下探,為新興市場債帶來喘息空間,整周利差放寬7點,指數下跌0.02%。在債種方面,新興主權債上漲0.09%,利差放寬4點;新興企業債上漲0.10%,利差放寬5點。

在高收益債方面,安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍說明,川普對中國的強硬態度影響股市表現,多數風險性資產修正,連帶影響全球高收益債整周下跌0.59%,利差放寬10點至393點,為近一年來的高點。美高收下跌0.62%,歐高收下跌0.99%。在不同評級部分,BB級利差放寬21點,B級利差放寬27點,CCC級利差放寬33點,評級較差的CCC級債利差放寬幅度較高。

整體配置上,安聯投信說明對存續期持中性水位,認為未來三個月美國公債可望維持大區間整理,將視區間位置動態調整公債及投資級債。整體而言,全球景氣維持擴張,信用債在修正後收益率已逐漸回到合理區間,故將略微降現金部位,並提高風險性信用債部位。除了回補高收債及低存續期的新興市場公債外,也將增持可轉債以降低利率敏感度,透過多元信用債配置,致力降低波動。(陳俐妏/台北報導)




中美貿易戰難解,避險債、投資債吸金。資料照

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