關稅太傷！　中國經濟成長摔27年半新低

中國公布第3季GDP（國內生產毛額）較去年同季成長6%，遭遇「保6」危機，自第2季成長率6.2%進一步減速，不只低於市場預估的6.1%，還寫下至少27年半來、亦即1992年第1季開始記錄以來最慢增速，貿易戰令中國內外部需求同步衰退並且投資放緩。《彭博》經濟學家警告，第4季成長率有破6%之虞。

除了GDP，中國今日也發布零售銷售、工業生產等重要數據，其中，9月份工業增加值年增5.8%，增速自8月份寫下的逾18年半低點4.4%反彈，且表現優於市場預期的4.9%；9月社會消費品零售總額年增7.8%，自8月增幅7.5%加速成長，表現符合市場預期；9月房地產開發投資年增10.5%，同樣與預期相符。1～9月城鎮固定資產投資則較去年同期增長5.4%，不如市場預估的5.5%，且增速比1～8月份回落0.1個百分點。整體看來，好的方面是工業增加值增速加快，零售銷售保持穩定，但投資成長放緩仍然令人擔憂。

數據公布後，陸股上證綜指回吐稍早的漲幅，午後更迅速下挫，收盤跌1.32%報2938.14點。人民幣兌美元匯率則基本持平。
 
近月萎靡的數據凸顯出國內與海外需求均走弱，市場預期北京當局將需要祭出新的政策刺激措施來緩和貿易戰衝擊，以防經濟急遽走緩造成更多失業。

分析師預期今年全年成長率將降至近30年低點6.2%，但由於中國在前幾次寬鬆周期中背負了成堆債務，大多數分析師相信北京採取激進刺激措施的規模有限。中國政府將今年成長目標設在6～6.5%。

《彭博》經濟學家舒暢和曲天石撰文稱，上季成長低於預期，顯示市場預測似乎偏於樂觀，雖然中國第3季成長暫時沒有跌破6%，但中國的成長調整尚未結束，第4季仍有破6%風險，投資增速進一步放緩，凸顯利用基礎設施支出來支持成長所面臨的挑戰，預計政府還會繼續實施政策寬鬆。

麥格理證券駐香港中國經濟研究主管胡偉俊也說，在當前政策立場下，中國經濟幾乎肯定會進一步放緩，由於目前需求不足，政府只能透過基礎設施支出自己創造更多需求，即使是貿易協議也不能替代刺激升級。
 
滙豐控股駐香港亞洲經濟研究聯席主管范力民（Frederic Neumann）則表示：「中國經濟面臨內外部的多重不利因素，在全球需求動盪和美國關稅上升的情況下，出口開始收縮。儘管9月份零售銷售和工業生產有所趨穩，但總體需求繼續走軟，反映信貸環境依然較為緊張。」
 
在會動搖信心的美中貿易戰開打之際，中國決策者正尋求清理金融體系和遏制過度信貸成長，同時似乎也在讓全球第2大經濟體逐步走緩。只要關稅還在實施，中國對美國的出口預計就會繼續下降，而與此同時，隨著通縮壓力衝擊企業利潤，中國經濟可能會繼續面臨困境。
 
儘管第3季放緩，但今年前3季6.2%的GDP成長率表明政府能夠實現全年成長6%至6.5%的目標。到目前為止，北京當局一直側重於下調存準率和信貸支持等範圍有限的定向措施，不願增加中國已經相當沈重的債務負擔。未來幾天即將舉行的中共最高領導人會議可能會提供一個重新評估刺激措施的機會。

中國經濟放緩使全球成長遭遇考驗。隨著成長放緩，中國減少在世界其他地方的購買，推動貿易順差擴大並拖累全球經濟成長。這對貿易夥伴產生連鎖反應，從德國等發達經濟體到大宗商品供應國都是如此。
 
包括中國央行行長易綱在內的全球政策制定者本周將出席在華府舉行的國際貨幣基金（IMF）年會。IMF為本次會議定下基調，連續第5次下調了2019年全球成長預測，料其將創10年來最慢增速。

投資者正尋求進一步確認美中貿易關係已有所緩和。美中談判代表本月在華府達成一項協議，中國國家主席習近平和美國總統川普將於11月份簽署。但有跡象表明，這份協議並不是沒有變數的。中國商務部周四表示，北京仍在爭取美方取消自貿易戰開打以來加徵的全部關稅。《彭博》本周二引述知情人士的話報導，作為「第1階段」貿易協議的一部分，北京願意開始購買更多的美國農產品，但唯有美國取消對中國關稅，而非僅是緩徵，中國才可能每年購買多達500億美元美國農業相關產品。（于倩若／綜合外電報導）

更新：新增陸股收盤行情
出版時間：10：01
更新時間：15：03



 

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中國第3季成長率降至1992年首季有紀錄以來最低水準。路透

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