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貿易戰時晴時雨 高收益、投資等級債資金加速流入

川普對貿易協議的態度搖擺,市場時而擔憂時而樂觀,加上油價在石油輸出國家組織OPEC進一步減產下走高,綜觀市場主要債種,美國10年期公債殖利率震盪走高,公債、投資等級債下跌,高收益債與新興主權債則以微幅上漲作收,從資金流向的角度來看,過去一周高收債資金有加速流入的狀況。
 
安聯投信指出,川普曾表示不急於在選前與中國簽署協議,引發市場下挫、公債殖利率下滑,然而,川普又改口與中國協商進展順利,讓市場反彈、公債殖利率上揚,貿易談判時晴時雨,讓美國10年期公債 殖利率單周上揚4個基本點,收在1.81%。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,上周先受中美貿易談判出現不利消息以及因人權問題 ,緊張情勢升高,但隨後又傳出貿易談判進展順利,風險債先跌後漲,整周表現則接近平盤。全球高收益債 指數上漲0.17%,利差擴大2點;美高收則上漲0.18%。
 
根據IHSMarkit公布,歐元區10月綜合採購經理人指數PMI最終值持穩於50.6,高於初估值50.3,經濟出現築穩的跡象;這也讓德國10年期公債殖利率單周走揚;全球投資級公司債則下跌。
 
謝佳伶指出,在債券市場中,高收益債傳統上雖在波動度及違約風險上令部分投資人卻步,然而,以美國短年期高收益來說,有3大特點:一、抗跌力佳,大幅修正的機率甚至比公債還低;二、單月正報酬率高;三、讓投資人以投資級債的波動,追求近乎於全球高收益債的報酬機會。

操盤上,謝佳伶強調,以「保護為先」、「瞄準收益區間」為目標,偏好低景氣循環公司,藉此追求優異的風險報酬。(齊瑞甄/台北報導)


債券基金資金流向

時間投資級債高收益債新興市場債
近一周35.15.5-0.5
今年來2546223345
資料來源:美銀美林、EPFR截至2019/12/4;單位:億美元



川普對貿易協議的態度搖擺,上週市場資金大幅流入債市,美聯社

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