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【美土大戰6】里拉狂瀉 克魯曼:恐重演亞洲金融危機

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土耳其貨幣里拉崩跌,引發國際金融市場動盪。諾貝爾經濟學奬得主、紐約時報專欄作家克魯曼(Paul Krugman)撰文指出,這與1998年亞洲金融危機的情況非常類似,歷史恐怕會重演。他懷疑土耳其政府有足夠條件和能力因應危機。

克魯曼解釋,危機多是從外資銀行偏好放款給某國開始,歷經多年後,因某些因素,外資突然不願再借貸給當事國。

外債使這個國家的經濟極易陷入死亡螺旋,信心流失導致貨幣貶值,償付外幣債務更形困難,實體經濟受創,持續成為匯價壓力,進入惡性循環。

外債佔國內生產毛額(GDP)的比率因此暴增。1990年代金融危機前,印尼外債佔GDP比率不到60%,大致是土耳其今年初的比率。

但1998年印尼盾重貶,債務比幾乎達到GDP的170%。若無有效政策因應,貨幣將重貶,以國內貨幣計價的債務會像大幅膨脹,引發破產潮。

克魯曼認為,破壞惡性循環並不容易,必須短期進實行非正統政策,再配合長期會回歸正統作法。短期要先阻止債務比爆炸,阻止資本外流,撐到危機過去,落實永續性的財政管理。

馬來西亞在1998年就是這樣走出危機,當時南韓也在美國援助下執行這類作法。10年後冰島也靠資本管制結合拒絕償債,也脫離危機。

克魯曼還提到阿根廷,2002年之後推行非正統政策,拒付3分之2債務,而順利脫險。但當時政府未掌握時機回歸正統政策,阿根廷後來重陷危機。

克魯曼以阿根廷為例,凸顯處理危機難度非常高,不要要隨機應變,還要具備誠實且沒有大規模貪汙的政府,但土耳其似乎並不具備。(吳國仲/台北報導)

出版:09:52
更新:15:35


曾獲諾貝爾經濟學獎的克魯曼擔憂,土耳其恐重演1998亞洲金融危機。路透

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