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長榮獲利完勝「有長遠規劃是關鍵」

華航機師罷工事件延燒,市場將長榮航拿出來和公股掌控的華航績效做比對,不具名的分析師表示,一家是私人民營,一家是官股主導,攤開獲利數字和股價高下立判。該分析師說,官股主導的華航,每逢政黨輪替一次,董事長和經理人就要換一輪,「少長遠規劃就是最大問題點。」
儘管去年獲利數字還未公布,但將2015年到2017年財務報表攤開來看,華航資本額542億元,長榮僅438億元,相差100多億元,營收規模卻不相上下,過去3年在1400~1700億元之間游走,然獲利數字卻差別很大。
華航和長榮航在2015年的獲利還稱得上是勢均力敵,當年華航獲利72億元,長榮68.6億元,華航還略勝一籌;但到2016年,兩家獲利能力已開始拉開,華航當年獲利僅0.3億元,但長榮已賺39.5億元;到2017年華航賺13.8億元的時候,長榮獲利已經高達63.1億元。

同為航空公司,長榮獲利完勝華航。圖為長榮客艙。資料照片

長榮股價足足多5成

從每股純益來看亦是如此。2015年時華航每股純益1.06元,長榮因為股本小,每股純益達1.69元;2016年時華航每股純益僅0.1元,長榮0.86元;2017年時華航每股純益0.4元,但長榮已經回到1.38元。
不管是獲利數字或是每股純益,到2017年都是兩家航空公司差距的新高峰,長榮航幾乎完勝華航,這也是為何華航股價現在天天面臨10元關卡保衛戰,長榮航卻能在14~15元之譜,足足比華航多5成。
不願具名的分析師指,華航官股的結構讓董事長、總經理等高層10年內換不少人,最重要的是,來的人可能才剛適應,一旦碰上政黨輪替,說不定就要走人,而且若是有「為政治服務的心態」,華航公司治理要出色是難上加難;至於完全民營的長榮航空,由於是專業經理人團隊,不管在購機、航線規劃上,都會有長遠的計劃,且績效考核是專業經理人要面對的檢驗,不用在乎背後官派勢力或是其他的考量。
記者陳俐妏



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