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【疫情衝擊】可轉債閉鎖期不利公司自救?金管會擬有條件鬆綁「樂陞條款」

為了讓剛發行可轉債的上市櫃公司,可以順利實施庫藏股、救自家股價,金管會正請券商公會研擬,有條件鬆綁可轉債的閉鎖期;一旦鬆綁,目前有20家已發行可轉債的上市櫃公司受惠最大,可立即實施庫藏股。
 
2017年,金管會金檢發現,共高達14家券商配合27家上市櫃公司發行可轉債給內部人,引爆上市櫃公司內部人利用可轉債套利弊案,當年金管會為了降低有心人士操縱股價的空間,延長可轉債閉鎖期到3個月,當年被稱為「樂陞條款」。
 
依照規定,上市櫃公司申請發行可轉債後,從申請日起、到可轉債掛牌後的3個月內,都不能實施庫藏股,避免可轉債投資人套利。
 
但此一規定,卻在疫情期間、被立委認為恐不利公司發行庫藏股自救。
 
財委會立委郭國文昨說,有企業跟他反映,有些上市櫃公司才剛發行可轉債,因為股票下跌想做庫藏股,但卻綁了3個月閉鎖期,導致無法發行庫藏股救自家股價,希望證期局可以鬆綁規定。
 
證期局長王詠心說,這部分已請券商公會檢討,主要是當初定此規範是為了避免利益衝突,若要鬆綁可能須要有配套措施。
 
證期局副局長蔡麗玲晚間也說,當初此機制是為了保護股東權益,外界也相當理解,希望可以研議看看一定條件下放寬的可行性,正請券商公會做通盤討論。
 
「可轉債」是公司籌資的管道之一,兼具債、股特性。對公司來說,在尚未轉換股票前,可避免股本膨脹、稀釋獲利;對投資人則有「進可攻、退可守」優勢,當公司股價高於轉換價時,可轉成股票賣掉、賺價差,反之則持有到期做保本。
 
因可轉債可洽特定人認購的「詢價圈購」,依法不能認購的公司大股東、董監事,卻用人頭戶取得,例如2017年的樂陞案,就是大股東用人頭低價吃貨、接著公司操縱股價、最後高價出貨。
 
為了避免短期套利而損及股東權益,2017年金管會規定,發行可轉債的上市櫃公司,從申請到可轉債掛牌後的1個月內禁止現金增資,掛牌後的3個月內,也禁止實施庫藏股。(廖珮君/台北報導)

 
 


金管會正研擬鬆綁可轉債的閉鎖期。資料照


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