凱雷收購破局 日月光拒賤賣

不滿只出價每股39.5元

出版時間:2007/04/18
在凱雷收購日月光破局後,日月光董事長張虔生獨霸封測代工業的大夢將因此延後。設計畫面
在凱雷收購日月光破局後,日月光董事長張虔生獨霸封測代工業的大夢將因此延後。設計畫面

【范中興、陳慜蔚╱台北報導】台灣史上最大的私募基金收購案∣∣美商凱雷投資集團收購封測大廠日月光案昨宣告破局,由於凱雷僅願意將去年十一月二十四日簽訂的收購價由每股三十九元提高至三十九點五元,日月光評估小組認為此價格未充分反映公司的價值,決定拒絕凱雷的收購,凱雷隨即宣布終止談判,讓這件總金額高達兩千一百一十二億元的收購案,在四個月後劃上休止符。

劃休止符

受到收購案破局的影響,日月光在美股掛牌的ADR(美國存託憑證)截至昨晚十一時四十五分的報價下跌百分之二點七二,每股為六點○八美元,日月光的競爭對手矽品,由於之前漲幅過大,跌幅高達百分之五點一一,每股為十點五九美元。法人認為,如日月光與矽品ADR無法止跌,今天的台北股市會因此一利空而再下挫。

外資圈早有「陰謀論」

凱雷是在去年十一月二十四日宣布,擬以每股三十九元、共計兩千一百一十二億元(含員工選擇權及可轉換公司債),收購日月光全部股權,經由日月光董事會授權由董事鄭天正組成評估小組,與凱雷進行談判。
但自從凱雷宣布將收購日月光後,引發日月光將出走台灣,迴避政府規定的投資中國金額不得超過公司淨值百分之四十規定等風波,上至總統府,下至經濟部都擔心日月光將從台灣下市,台股市值將人間蒸發兩千億元,導致政治與國際投資角力。
甚至早在今年一、二月間,外資圈就傳出「陰謀論」,經濟部為了留住日月光,收購案要通過投審會的審查關卡很難,還傳經濟部已經私下告知凱雷不會過關,但要凱雷及日月光雙方按照原劇本演完,不要將罪算經濟部頭上。
不過,日月光財務長董宏思否認傳聞。他表示,政府在這件案子上相當配合,給予日月光很多協助,傳聞太離譜。經濟部次長施顏祥指出,經濟部不會預設立場,對合併案成功與否,沒有特殊期望,而且併購案至今尚未送審,經濟部根本無法召開委員會駁回。

日月光財務副總劉思亮昨晚召開記者會宣布破局一事。 唐郡威攝
日月光財務副總劉思亮昨晚召開記者會宣布破局一事。 唐郡威攝

金管會:將衝擊市場

金管會則承認,收購案破局對台灣的資本市場會產生「些許衝擊」。而一名不願具名的企業界人士也說,這件收購案一開始就被政治化,破局當然會影響台灣企業的國際化腳步,不過從渣打收購竹商銀、花旗收購僑銀都有完美結局來看,只要台灣企業的條件夠好,外資還是會不斷投資台灣。
外資法人則認為,私募基金併購的目的並不全然以取得經營權為主,不乏是衝著賺取價差而來,只要有利可圖,私募基金的投資動作應該不會受到日月光收購案破局的影響。
日月光是在昨晚九時由財務副總劉思亮緊急召開記者會宣布破局一事,他表示:「評估小組依據目前市場狀況、同業股價估算,認為日月光價格絕對超過三十九點五元,至於多少錢合理,為了不影響股價,不方便公開透露。」多家外資券商在去年發表研究報告,指日月光的合理價格應為每股四十五元。
至於是否與其他投資團隊再洽談收購,劉思亮表示,目前沒有接獲任何團隊的邀約。

在凱雷宣布收購日月光之後,總統陳水扁(中)和行政院長蘇貞昌(左)曾到楠梓加工區參觀,聽張虔生解說。
在凱雷宣布收購日月光之後,總統陳水扁(中)和行政院長蘇貞昌(左)曾到楠梓加工區參觀,聽張虔生解說。

凱雷收購日月光事件簿

2006/11/24
日月光宣布接獲凱雷要約書,每股39元收購日月光所有股份,董事長張虔生家族同意出售持股。
2006/11/27
日月光臨時董事會決議成立評估小組,由董事鄭天正遴選公正人士進行專案評估。
2006/11/28
張虔生與凱雷台灣主管唐子明聯袂前往經濟部與陳瑞隆部長會面,說明外資投資不是為了登陸解套。
2007/02/07
委任摩根士丹利為財務顧問、Davis Polk & Wardwell為美國法律顧問,協合國際法律事務所為台灣法律顧問,給予評估工作小組諮詢意見。
2007/02/15
凱雷集團同意終止由張虔生與凱雷集團於2006年11月16日所簽訂之獨家條款、費用及違約賠償金。
2007/04/17
收購案因價格談不攏宣布破局。
資料來源:《蘋果》資料室

日月光小檔案

.成立時間:1984年
.董事長:張虔生
.總經理:張洪本
.主要業務:半導體封裝測試
.資本額:461.13億元
.1至3月營收:114.91億元
.去年每股獲利:3.77元
資料來源:《蘋果》資料室

凱雷投資集團(Carlyle Group)
成立時間:1987年
成立地點:美國華盛頓
顧問成員:
.美國前總統布希
.英國前首相梅傑
資產規模:1兆5000億元
可調度資金:15兆元
旗下基金:42個
資料來源:《蘋果》資料室

近一年外資來台重大投資案件

美商凱雷集團 2112億元
.擬收購日月光,但昨晚宣布破局
安博凱 462億元
.中嘉網路科技
英商渣打銀行 405.9億元
.收購竹商銀,竹商銀下市
澳商麥格理 293.7億元
.承接美商凱雷集團的台灣寬頻
新橋資本 240.9億元
.投資台新金控
美商花旗銀行 200億元
.每股11.8元收購僑銀55家分行
美商凱雷 174.9億元
.投資東森媒體科技
日本新生銀行 112.2億元
.日盛金控
日商第一生命保險 69.3億元
.投資新光金控
資料來源:《蘋果》資料室

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