4大關鍵 下半年油夠high

伊朗受制裁 OPEC增產仍供不應求

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出版時間:2018/07/04
市場以利多解讀OPEC增產決議,下半年油價恐仍易漲難跌。路透
市場以利多解讀OPEC增產決議,下半年油價恐仍易漲難跌。路透

旺季來了
【蕭文康╱台北報導】期交所積極拓展商品多元化,7月2日上市的布蘭特原油期貨,已於當日同步納入夜盤可交易商品,完整涵蓋歐美等國際主要原油期貨市場的交易時段,以滿足市場需求,投資人可藉此達到增益避險的效果。

國際油價除了影響民眾最關心的每周汽油牌價波動,也是連動國家經濟數據─物價通膨的重要因素,油價走勢一向為市場追逐的焦點;回顧第2季油價創高後拉回走勢,6月更出現多空激烈交戰,其中不乏交易契機的存在。

委內瑞拉產量新低

6月22日石油輸出國(OPEC)大會中,OPEC與俄羅斯為首的減產聯盟拍板定案,決議增產每日100萬桶,會後油價以大漲慶祝,主因在於多個產油國紛紛傳出供應縮減,即便OPEC同意進行增產,也難以補足市場供應缺口。
就短期來看,利比亞的重要油港被迫關閉,與加拿大油砂設施─SYNCRUDE臨時關閉,合計影響約每日80萬桶的原油供應。
就中長期角度,美國計劃要求歐洲等盟國,11月4日前對伊朗的原油進口量降至零,若伊朗遭受制裁的力道加深,影響該國原油產量將從原預估的25~30萬桶,擴增至100萬桶之多。
此外飽受經濟蕭條所苦的委內瑞拉,5月原油日均產量降至139萬桶,創10多年來的新低,未來甚至不排除進一步減產的風險。
另外,根據華爾街日報統計,OPEC成員國約有340萬桶的閒置產能,其中以沙烏地阿拉伯擁有202萬桶最高,因此沙國計劃7月大幅提升原油產量至1080萬桶,產量將破歷史新高。
然而,即便沙國推動全球原油供應增加100萬桶,但以整體原油供應情勢評估,預期增、減產量僅相互抵銷。
元大期貨研究部協理陳昱宏指出,第3季為用油旺季,全球原油市場有望維持供需均衡,供應缺口不大,有助全球原油庫存持續性削減,建議投資者未來可關注4大要點。
1.產油國增產速度(尤其是沙烏地阿拉伯)、2.美國對委內瑞拉與伊朗的制裁手段、3.美中貿易戰延燒、4.美國煉油廠需求與原油庫存,藉以評估並參與油價行情波動。
國泰期貨分析師姜軒墨認為,OPEC在日前達成增產協議,宣稱每日增產100萬桶原油,本為利空消息,但市場卻以利多解讀,激勵原油當日大漲回應。


美庫存連3周下降

綜合OPEC會員會原油供應狀況,目前委內瑞拉處於經濟危機,伊朗則受經濟制裁,預期許多會員國無增產能力,預估原油剩餘產能無法達成每日100萬桶的增產效能,預估增產每日約僅60萬桶上下。
由於總體經濟向上,縱使OPEC增產,下半年原油仍可能供不應求。另一方面,美國EIA公布的美國原油生產,已連續3周維持在每日1090萬桶,美國產能達高峰期,反觀庫存也連3周下降,降幅優於市場預期,煉油產能利用率升至97.5%,諸多消息皆利多於油價表現。
因此,在目前整體原油需求強勁,市場對於利多消息的反應明顯大於利空,預估下半年油價仍有機會攀高。

主編:李宗莉 視覺設計:王瑜生

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