【攻略3】日圓投資兼避險 升值空間逾8%

出版時間:2019/01/13

【劉利貞╱綜合外電報導】日圓近月在避險買盤推升下走強,日本央行(日銀)前理事門間一夫(Kazuo Momma)預言,未來數月可能升抵100日圓兌1美元,而日銀已耗盡政策空間,恐無力干預,只能任其走強。

連3年升值近10%

日圓兌美元已連3年走升。2015年底仍在120.22日圓兌1美元上下,2018年底已攀升至109.69日圓兌1美元,期間累計升值約9.6%,而新年伊始,日圓1月3日就一度飆升近4%觸及104.87日圓兌1美元,上周五則收在108.48日圓兌1美元,今年來9個交易日已升值約1.3%,若以100計算,還有約8.5%升值空間。
德意志銀行(Deutsche Bank)預期,今年底日圓價位將站上100日圓兌1美元,為2016年來至今未見水準;Russell Investments和法國農業信貸銀行(CREDIT AGRICOLE)則認為2020年才會升抵此水準。
德意志銀行策略師George Saravelo等人在研究報告中寫道:「我們認為日圓升值動力遠不僅於此。」報告稱,日本投資人行為出現結構性轉變——從匯回海外資金到增持避險部位等——這將為今年日圓提供支撐。德意志銀行估計,日圓的公平價值(fair value)應接近100日圓兌1美元,即比當前價位高出8%以上。
Russell Investments外匯暨固定收益研究部主管Van Luu則表示:「如果美國經濟嚴重放緩,市場感到聯準會(Fed)利率觸頂,100日圓兌1美元價位將十分容易觸及。」

恐會站回100日圓

但Van Luu仍預期,日圓在2020年重返100大關的可能性更高,因2020年經濟衰退的風險較大,而今年底日圓目標價為102日圓兌1美元,意味將從當前價位再升值逾6%。
法國農業信貸銀行G10貨幣策略部主管Valentin Marinov也認為,按照長期預測,日圓應該會在2020年站回100日圓兌1美元價位,甚至升到高於100的水準。美日政策走向分歧、日圓套利交易退燒以及被大幅低估的日圓匯率出現修正,將成為日圓升值動力。
不過,也有人對此持保守看法。Investec Asset Management投資組合經理人Russell Silberston認為除非市場出現更嚴重的恐慌或日銀針對匯率採取單邊行動,否則日圓短期不太可能重回100大關。
他表示,目前日圓將測試的第1道阻力應在105日圓兌1美元附近。如果日圓價位能持續性地突破105,純就技術分析而言,才更有可能進一步衝擊100日圓兌1美元水準。






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