美元武器化 貿易休兵 貨幣戰鳴槍 川普抨中國歐洲操縱匯率

出版時間:2019/07/05

【劉利貞、于倩若、陳韻婷╱綜合外電報導】貿易戰休兵,貨幣戰緊接著鳴槍起跑。美國商務部周三公布5月貿易逆差創今年新高,川普不久便推文砲轟中國、歐洲大玩匯率操縱,宣稱美國不跟著玩就太傻了。外匯市場分析師認為川普這次恐怕不是說說而已,可能會把美元「武器化」,美元若再貶不下去,將出手干預。

川普被《金融時報》形容為1個「異常好鬥的貨幣戰士」(unusually pugnacious currency warrior),因川普上任至今美國涉入的軍事衝突很少,但他卻反覆透過口頭干預美元匯率來尋求縮小貿易逆差,展現出利用美元全球地位作為外交政策工具的強烈意圖。

美國總統川普(左)與中國國家主席習近平(右)貿易戰日前暫時休兵。美聯社
美國總統川普(左)與中國國家主席習近平(右)貿易戰日前暫時休兵。美聯社

川普可能出手干預美元

美國聯準會(Fed)編纂的廣義貿易加權美元指數,如今直逼2002年來的17年高點。彭博報導,從2011年日本311大地震以來,美國政府不曾干預外匯市場(311後美國等G7國家曾聯合干預匯市,抑制日圓飆升)。
加拿大帝國商業銀行(CIBC)表示,儘管美國財政部在5月報告中未把中國列為匯率操縱國,但川普仍一再出言抱怨美元太強,意味著接下來依然什麼都有可能發生。
CIBC北美外匯策略部主管賴爾(Bipan Rai)說:「川普執迷於指控他國操縱匯率,即使1個月前財政部才做出完全相反的結論,代表我們應該為任何情況做好準備。美國財政部已幾十年不曾入市壓低美元匯價,但這若在川普任內發生變化,我們不會感到驚訝。」
川普周三推文提及匯率操縱後,表徵美元兌一籃子貨幣匯價的美元指數一度轉跌,盤中最低挫跌0.14%至96.592,但終場仍小漲0.04%收96.768,昨維持平盤附近,本周來累計漲逾0.6%。
美國聯準會訂7月30~31日召開例會,賴爾認為,如果Fed屆時沒有順應市場預期寬鬆政策,川普政府逕行出手干預美元匯率的風險就會增加。
目前市場預期台北時間8月1日Fed百分之百會降息,CME利率期貨顯示,降1碼機率逾7成,降2碼機率也將近3成。


聯準會料8月1日降息

川普早已因Fed先前持續推動升息而深感不滿,屢屢放話抨擊Fed主席鮑威爾(Jerome Powell),批評Fed像個「頑固的孩子」般不願降息為美國經濟提供支持。而且伴隨其他主要央行開始寬鬆政策,川普很可能將更頻繁對匯率進行口頭干預。
川普周二提名華勒(Christopher Waller)和薛爾頓(Judy Shelton)出任Fed理事,根據彭博報導,這2個人可能都會將贊同川普對於調降基準利率的訴求,而且華勒曾任聖路易Fed總裁布拉德(James Bullard)的老師,所持立場與被視為Fed內部「極鴿派」的布拉德應極其相似。
目前債券市場交易員普遍預期,Fed在年底前將降息2到3次。但美國銀行(Bank of America)預期,縱使Fed在本月例會決議降息,恐怕仍難令川普感到滿意。

歐洲央行延續鴿派路線

美國今將發布6月就業報告數據,分析師預期此份報告將為聯準會(Fed)是否降息提供重要指引。據彭博調查,經濟學家預估新增非農就業人口將回升至16萬人,失業率則持平在3.6%。
BK ASSET MANAGEMENT外匯策略主管萊恩(Kathy Lien)說:「如果就業成長不如預期,市場將會立刻押注Fed將在7月降息。」
美國銀行外匯策略師藍道(Ben Randol)說:「若Fed降息效果不如預期,川普政府干預匯市的可能性將升高。」
一旦Fed帶頭降息,可能帶動全球其他主要央行跟進,結果就是抵銷了美國降息促貶美元的效果。
歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)已表態可能透過降息或恢復量化寬鬆(QE)給予經濟更多幫助,市場預期歐銀9月將降息,而11月將接替德拉吉的IMF(國際貨幣基金)前總裁拉加德(Christine Lagarde)可望延續他的鴿派路線。市場投資者周三紛紛增持政府債券,押注拉加德將會督促執行寬鬆貨幣政策以提振經濟和市場。德國和法國國債殖利率均觸及紀錄低位。

中國人行:將有效應對

另一方面,中國人民銀行(簡稱人行,央行)行長易綱上月已表示,如果事態惡化,中國的貨幣政策將有效應對,中國在利率、存款準備金率上有充足的空間。






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