雙利多支撐 高收債有賺頭

出版時間:2019/10/26

【齊瑞甄╱台北報導】今年以來大多數的債券資產,雖偶遇市場震盪,但整體表現依舊亮眼,包含新興市場美元主權債、美國投資級債、全球高收益債券等,截至8月底都是正報酬。

違約率低供給短缺

聯博全球多元固定收益投資組合經理馬修.謝爾頓表示,在違約率維持低檔及供給短缺的環境下,有利高收債長期表現,建議投資人與其隨著市場多空訊息上下起伏,更應放眼全球固定收益資產,靈活調整多元固定收益配置因應波動。
從高收債券的基本面來看,儘管目前已步入信用循環末升段,但低利環境有助於高收債券發債公司持續改善體質,企業獲利成長速度高於債務成長速度,財務槓桿比率下降。
目前高收債違約率為2.5%,低於長期平均3.1%的低檔水準,而今年高收債市的資金流向由負轉正,高收債淨供給量減少76億美元,遠低於2016年1981億美元及2017年531億美元增加,可望為高收債券價格提供有力的支撐。
近期全球高收債表現強勁,一掃2017年以來的陰霾,截至8月底,全高收相對於美高收,利差已擴大至0.91百分點。在高收債券投資策略上,除了布局美國之外,也可擴及歐洲、亞洲與新興市場等全球高收益債券標的。
在新興市場債市方面,謝爾頓指出,新興市場受已開發市場的貨幣政策與利率政策影響頗深。受惠於強勢美元走緩、美國10年期公債殖利率走低,舒緩新興市場資金外流的壓力。
展望後市,謝爾頓對於有利差優勢的新興債市偏向審慎而樂觀的看法,但仍須留意各國民粹主義的政治風險,包含阿根廷、墨西哥、土耳其等政府的政策可靠性。

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