銀行聯盟化歐債危機為轉機 (陳以信)

更新時間: 2012/12/26 06:00

為解決歐債危機,歐盟各國長達半年討論後,終於決定建立單一監理機制(Single Supervisory Mechanism),如果成功,將可化危機為轉機。
分析此次歐債危機近因,主要是崩潰的國家財政,與虛弱的金融體系,兩者結成惡果。例如西班牙與愛爾蘭的財政,是被其銀行體系拖垮;義大利與希臘的財政,得靠自己銀行大量購買國債才能勉強支撐,這種國家與銀行相互取暖的惡性循環,造成道德風險問題,嚴重打擊金融市場信心。為了消解道德風險,明年歐盟執委會將在歐洲央行下設銀行聯盟(banking union),對歐元區內掌握資產總量超過90%的大銀行進行監管,此舉將可砍斷銀行與國家的資金輸送帶,相當程度約束國家壓榨銀行的行為,並可及時對可能發生危機銀行提出警告,甚至對其採取緊急注資行動。
不過此次危機還有遠因,可說是初始制度設計不完備的必然後果。筆者上周受歐盟邀訪時,其經濟與貨幣執委會發言人告訴筆者:當年《馬斯垂克條約》建立歐元單一貨幣時,並未同時建立相對應的財政與經濟機制,造成貨幣整合程度高,但治理整合程度低的奇怪現象,尤其沒有規劃入危機與債務管理機制,以致演變成今日嚴重問題。

建立中央預算制度

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