景氣復甦 群眾先知(葉家興)

出版時間:2013/04/15

英國女王曾經兩度關心金融危機的問題。一次是在2008年底造訪倫敦政經學院時詢問一群經濟學家,為什麼都沒有人注意到金融危機?去年底她視察英國央行的地下金庫,忍不住又再次問眾多央行官員,究竟哪裡出了差錯,才會導致金融危機?
上月底經建會公布2月景氣燈號,出現代表經濟從低迷轉向的「黃藍燈」時,主委管中閔表示雖然趨勢向好,但他無法預測何時可變燈號。對景氣有信心,曾在上任時提出希望在今年達成「經濟成長率4%以上,失業率4%以下的黃金交叉」的管主委,對暌違已久,代表景氣穩定的「綠燈」到底何時出現,不敢給予肯定的答覆。
禮失求諸野,其實經濟預測也如是。經濟景氣是由無數人的買賣決策所構成,就像春江水暖鴨先知一樣,景氣轉向必然是群眾先知。
管主委如果注意到未來事件交易所這個集體智慧平台,就會發現「黃金交叉」的信號早在上月中出現。當時,在「5月經濟景氣燈號預測」合約中,綠燈的價格首次超越了黃藍燈,此後兩燈號交易價格雖略有上下,但一周後,當綠燈再次超越,並且交易價格突破50(代表機率過半),並且一直維持近一個月至今,表示等待已久的景氣復甦,終於有望在5月看到綠燈了!

匯集資訊精準預測

自從去年3月「台灣經濟景氣燈號預測」開始交易以來,集體智慧的預測幾乎是十拿九穩。這種預測不像民調耗時耗費,也不像民調僅就特定時間點的民意作調查,更不像學者官員只能拿歷史資料作深奧的時間序列推估。預測市場「領先、即時、連續、長期」的預測,早在世界各地以各種語言平台成功匯集前瞻的資訊,對各種未來事件提出精準預測。
也難怪,亞羅(Kenneth Arrow)等四位諾貝爾經濟學桂冠曾領銜20多位經濟學家,呼籲政府及企業重視預測市場機制,從而改善公部門與私部門的決策品質。
管主委是優秀的計量經濟學家,輿論敬稱為學而優則仕的「財經諸葛亮」,不知是否也應善用「三個臭皮匠」的意見平台,作為輔佐前瞻經濟決策的參考呢?
當然,集體智慧的「5月重現綠燈」預測,必須到6月底經建會公布結果時,準確與否才會見真章。而5月甚至都還沒有開始,就斷言5月的景氣即將復甦有感,是不是過早下定論了呢?
君不見國際經濟環境仍詭譎多變,例如,全球主要央行仍持續量化寬鬆、美國自動減支措施開始衝擊,朝鮮半島情勢對峙,以及賽普勒斯紓困案仍見波折……這些事件若稍有閃失,台灣景氣難道不會受到影響嗎?經濟還能回溫嗎?
啊哈!這種懷疑論正好碰上預測市場的強項。機械式的時間序列模型,無論如何複雜,都仰賴過去的資料來推估未來,對突發事件欠缺「即時修正、連續應變」的處理能力。
然而,預測市場的交易者不會拿自己的績效開玩笑,一旦上述任何突發事件發生,必定自動將新資訊整合進買賣委託單中,從而使新的市場價格反映校正後的綠燈機率。
這才是即時反映、連續修正的前瞻預測!這也就是為什麼廟堂之上的經建會官員應該隨時打開電腦,首頁就出現集體智慧平台的預測。貼近庶民鼻息,殊不至於對英女王的問題瞠目結舌了!

<經濟人語>作者為香港中文大學金融系副教授

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