蘋中信:台灣經濟最大痛 企業滿手現金不投資(謝金河)

出版時間:2016/01/09

行政院前院長陳冲才剛剛告訴我們,2016年全球經濟史上最難預測,現在大家才進入2016年第1周,全球經濟已出現險象環生的景象。首當其衝的是中國股市4個交易日出現2次「熔斷」機制,股民爭相逃竄,卻不得其門而出,全球股災再現。同時人民幣突然巨幅貶值,這種股匯市雙雙崩塌的景象,台灣首當其衝。

二○一五年過去了,台灣繳出一張很爛的經濟成績單,台灣出口前11個月衰退10.3%,進口衰退更高達17.6%,景氣燈號連續6個月在16分以下的藍燈,GDP陷入保一大作戰,第三季GDP出現-1.01的衰退。面對史上最慘烈的經濟表現,很多經濟專家都在開藥方,像國民黨智庫執行長尹啟銘說:「救出口不如先救投資!」
一個國家GDP組成的三要素:出口、投資、消費,全球貿易總量萎縮,出口難挽頹勢;股市、房市不振,拖垮消費;至於投資,現在政府債台高築,政府連舉債投資都有困難,剩下只有民間投資了。

子彈好像打不出去

最近我發現政府沒有錢,企業卻滿手現金現象。最具代表性的是最近大陸的紅色供應鏈入侵,紫光股份點名入股力成、南茂、矽品,大家赫然發現台股很便宜,市場一度點名面板雙虎友達、群創可能被收購,仔細一看,友達市值只有874.8億元,但手上現金卻高達769.15億元;群創市值948.56億元,但現金也高達452.3億元。
台股跌破8000點大關,市值大幅縮水,但是在不景氣中,台灣企業現金部位卻十分豐沛。攤開15年前三季財報,台灣最大代工廠鴻海手上現金6472.46億元,和碩也有1019.5億元,台灣最大市值的台積電手上有5157.3億元現金,第2大的聯電也有521.42億元。
再看到台灣的筆電代工廠,廣達的現金有1217.83億元,仁寶有476.09億元,緯創有539.5億元。大型的電子企業,像台達電現金有507.58億元,光寶集團有617.46億元,去年要併矽品的日月光手上也有424.09億元現金,一直想要與陸企策略結盟的聯發科,目前手上現金1591.25億元,也就是說,聯發科根本不缺現金,關鍵在聯發科如何把手上現金作最大發揮。
聯發科手上銀彈充足,可以用手上現金先尋找最卓越的IC設計人才,或者是購併最有競爭力的同業。但台灣多數企業口袋荷包飽滿,但子彈好像打不出去,如今遇上紅色供應鏈挾巨資而來,氣勢就輸了一大截。

加碼投資才能振國

事實上,像到處點名購併的紫光股份目前市值只不過162億人民幣,大約800億元台幣,卻能在台灣漫天喊價,關鍵全在紫光集團擴大槓桿操作。
這些年,台灣經濟不振,台灣的企業坐擁現金,沒有人願意在台進行大型投資也是主因。像台塑六輕設廠後,已無進一步大動作,除了投資越鋼,台灣已多年沒有重大投資案,如今台塑手上現金268.1億元、南亞605億元、台化398.76億元、台塑化有383.39億元,台塑四寶手上淨現金有1655億元。
這些年,台灣企業在島內的投資屈指可數,但是在外國的直接投資(FDI)每年都超過100億美元以上,而外國來台灣的FDI也只有幾十億美元,台灣在外國人不來、本國企業不投資的情況下,經濟前景當然岌岌可危。
台灣的投資環境不夠友善,社會仇富心態都是嚇阻投資的主因,這些都是下一個新政府必須克服的問題,但是我們更要呼籲,台灣下一個領導人應大聲說出:請滿手現金的台灣大企業勇敢加碼投資台灣,這才是提振國本之道。

財金文化董事長

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謝金河、何飛鵬、王浩威、朱宥勳、劉克襄、呂秋遠、郝廣才、吳惠林、馬維敏、胡晴舫、胡采蘋、平路



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