【港股疫市而行】阿爺暴力救市 香港經濟死路一條

【港股疫市而行】阿爺暴力救市 香港經濟死路一條

出版時間:2020/02/26 07:00



自從去年6月「反送中」社會運動開始以來,香港零售開始進入寒冬。根據政府統計處數據,2019年12月的零售業總銷貨價值的臨時估計為362億元,同比下跌19.4%。近日又受到武漢肺炎影響,零售業可謂百上加斤。零售管理協會主席謝邱安儀預計未來零售業會出現結業潮,自疫情開始擴散後,服裝、百貨等多個類型零售生意大跌逾五成;鐘錶、珠寶等奢侈品更大跌逾八成,繼續營業是「燒銀紙」行為。

早前九龍倉集團(0004)已經發「盈警」,預期去年全年純利會按年下跌約50%,主因是內地發展物業的可變現淨值可能產生的減值虧損而作出撥備。實情香港情況都不樂觀,同系的九龍倉置業(1997)旗下海港城,曾有約200間商戶罷市要求減租。

記者行了九倉旗下海港城、新世界(17)旗下K11、希慎及SOGO,發現幾個大商場過往擁擠情況不再,不單自由行及外籍旅客大減,連本地客都得小貓三數隻。莎莎(0178)手起刀落,裁員約300至400人。國泰亦「呼籲」員工積極申請無薪假,更直言公司正盡一切努力保留現金。餐飲業亦撐不住,麥當勞提早關門,翠華、富臨、美心多間分店結業。

但香港股市在農曆新年急跌不足2,000點後,卻強力反彈,一度重上28,000點。除了因對疫情樂觀之外,亦因貨幣政策刺激經濟,包括早前LMF及LPR利率下調。重磅股及新經濟股騰訊(0700)及眾安(6060)更一度創一年高位420元及35.1元高位,反映北水撐市不遺餘力。但受到日、韓甚至意大利疫情拖累,港股週一(17日)大跌488點,呈反覆向下格局,未來就算有港交所(0388)、新世界(0017)、新地(0016)、銀河(0027)及港鐵(0066)等大藍籌放榜公佈業績,都未必能撐得住大市。宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒表示,「恒指由26,000點反彈至近期高位28,000點,其實這2千點已經反映了之前新年假較為樂觀的情況,雖然疫情在新年假前已經發生,但沒理由這段時間會較預期中樂觀。」

他坦言,現時大城市人流跟以往相差很遠,不少零售店都不能做到正常生意,經濟前景應該有隱憂。不過,市場反應看似消化了第一季的負面情緒,就算第一季表現差,但憧憬疫情之後,可以在第二季趕工,可以追回條數,經濟活動可以重新有動力。市場同時憧憬內地會放水,有貨幣政策刺激經濟。但實情內地復工情況就不算太理想,比如說蘋果這麼大型企業,都會因為內地生產線而受到影響,第一批平價手機都要延遲推出,其它國際企業又會如何?甚至連Walmart都會受影響,即是很難想象影響可以有多深。一個供應鏈受影響的狀況是難以估計,所以投資者在之前用樂觀心態,覺得後幾季可以追回進度,是沒有想過工廠或企業受影響有多深,而我相信所受影響將較預期中大。

香港亞太研究所經濟研究中心成員、美國克林信大學經濟系副教授及資訊經濟計劃附屬學者徐家健就指,武漢肺炎對全球來說無疑是一個黑天鵝,他對今年中國經濟發展不太樂觀。皆因就算中央想復工,令生產供應鏈不要斷裂都不是易事。中央為了保持GDP增長,逼地方政府後工,但地方政府未必聽話,一旦復工後,工廠出現大規模爆發,封城就得不償失,無地方政府想成為下一個武漢。徐家健預計,現時都是部分復工,生產效率可能只得10%。為了維持經濟活動,徐家健指大陸會繼續放水。但放水這把雙刃刀,同時會帶來通脹問題,食物如豬肉價格會持續上升,故通脹壓力某程度會限制放水力度。

徐家健認為假如中央肯放棄國進民退,願意下放權力予市場,某程度都可以糾正部分錯誤,對經濟是好事。但這件事不似中央作風,與近年做法背道而馳,故預計中央仍會透過銀行或金融系統放水救經濟。

至於香港經濟,林嘉麒認為表面上看對零售衝擊最大,對經濟增長影響有限,但實際上儘管零售類佔GDP比重看起來不多,但衍生出物流等職業。而物流是全港就業人數最多,物流相關影響很大。現時除了運日用品外,其它都停了,連學校校巴都一樣,所以失業率未來都會拉升得頗多。

實情不單要留意失業率,還要留意人均消費能力,因為雖然大家仍有工作,但不少公司要求放無薪假,甚至要減三分之一糧,會令經濟結構在全年人均消費上有影響,這會對香港GDP帶來十分大的影響。要減低負面影響,則要看政府有沒有一些持續性及舒困性的措施,或是看一些企業如收租的業主,是否真的會減租呢,或給予租金寬限期。這樣做的話,一旦疫情好轉,就可能在低位反彈速度快很多。但永遠薪金都是易跌難升,大家這段時間或要面對減人工甚至失業率上升,故今年香港全年經濟就不能太樂觀。林嘉麒指股市若要反映負面因素,以恒指來計,起碼要下試26,000點。

至於不少港人關心的樓市,徐家健認為大跌機會不大,皆因過往樓市上升所帶來的財富效應令普遍業主持貨力增強。相比起2003年沙士,很多負資產的情況大為不同。只要業主還供得起樓,銀行都不會貿然call loan,故樓市出現大冧市機會就好微。

採訪:詹詠渝

攝錄:梁正平、廖健昌、林志謙、蔡福生


----------------------------

【壹週刊 武漢肺炎專頁】

緊貼防疫資訊!口罩訂購情況、確診個案、病徵潛伏期、封關國家名單、保險點賠?

與你遠離瘟疫 睇清官謊!

立即睇

-----------------------------

【壹週刊直播平台 ChannelNEXT】

專家教你自保攻略|口罩點揀|防疫點做

立即睇

-----------------------------

疫情追蹤,最新消息,Follow 壹週刊Telegram:

點擊追蹤

下載「蘋果新聞網APP


有話要說 投稿「即時論壇」