【高風險】台灣壽險業陷「三高危機」 遭穆迪列全球第4大風險國

出版時間:2019/05/22 17:29

台灣壽險業者也有「三高」問題:保證型商品占準備金比重高、平均保證利率高、負債存續年期高於資產面,被國際信評機構穆迪列為獲利波動超高風險國家。再加上IFRS17即將上路,穆迪更預期,台灣壽險業者恐將面臨資產淨值下降的問題。

不過金管會主委顧立雄說,「我不認為台灣是高風險國家」、「沒人會說我們是高風險國家」。顧說,RBC是一個衡量保險公司健全與否的主要指標而非淨值,IFRS17將負債用公允價值來提撥,確實讓財報透明度增加,但在這過程中有足夠時間去因應,包括商品結構、訂價和資本強化來看,在目前所有壽險業RBC都符合法定200%下。

顧立雄強調,「我不認為台灣是高風險國家,我們會讓體質更健全 透過這幾年讓資本強化 相信可以順利接軌IFRS17,沒人會說我們是高風險國家!」


根據穆迪最新報告顯示,台灣壽險業保證型商品占準備金比重逾80%,其中平均保證利率為4至5%,對於業者而言,若提供更高的保證利率,將會影響未來利潤空間;以及負債存續年期高於資產面5至8年,此為衡量公司資產對利率變動敏感度的重要指標。因而被列為獲利波動超高風險國家,僅次於德國、荷蘭與挪威,第五名則為落在高風險族群的日本。

金融研訓院金融所所長林士傑表示,穆迪評分所列的負債存續年期高於資產面的問題,主要是因台灣壽險業者保險負債平均存續期間為20至25年,但資產面的投資平均存續期間頂多8至10年,兩者落差最多3倍。一旦投資年限到期,業者就得轉換投資成本,一旦需要轉換,林士傑表示,避險成本將會再墊高,也是侵蝕獲利的主因之一。
 
另外,國內學界亦存在「三高一低」隱憂的說法,其中三高指的是國外投資高,占可運用資金比重達68%,堪稱全球之冠;權益投資高及估計負債高。一低則為淨值低。金融研訓院分析,光以海外投資比重高的問題來看,首先是需額外承擔匯率風險,其次是投資避險成本增加,以壽險業16兆元海外資產部位中,針對13兆元資產進行避險,可以見之。
 
穆迪更指出,隨著IFRS 17會計準則預計在2020年1月上路,會造成保險業者資產淨值下降等問題,尤其以台灣壽險業者,通常提供民眾優惠利率,用於計算保險負債的貼現率遠高於市場利率,將成為受IFRS 17影響最嚴重的國家之一。

穆迪表示,韓國監理機關正在利用IFRS 17的實施,來對業者採用更嚴格的監理標準。新的資本標準韓國保險資本標準(K-ICS)將在2022年取代目前的RBC制度;等於是要求業者對資產和負債按市值進行估值,並將所需資本的信賴水準從99%提高到99.5%。

但反觀台灣,儘管主管機關還沒正式宣布IFRS 17實施日期,但已持續鼓勵保險公司在實施新標準之前,通過債務發行和降低股息支付來強化資本。為了應戰新準則的實施,台灣的壽險公司正在通過推廣具有較低保證率或者是浮動利率產品,同時也銷售更多保護型產品來降低其產品組合風險。

整體而言,穆迪認為,IFRS 17上路對於保險公司的基本經濟地位不變,因此不會影響他們對保險公司的信用評價。
 
不過,根據安侯建業進行的全球性調查,有將近80%業者普遍認為,新準則的影響可能會進一步影響保險公司所推出的產品及定價;也有超過70%認為會影響成本和成本分配;甚至也有近60%估計在房地產投資策略也會有調整。(萬千華、廖珮君/台北報導)

更新:新增顧立雄說法

發稿:07:48
更新:17:29



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台灣壽險業被穆迪列為獲利波動超高風險國家。圖為民眾選購保單。資料照片
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