美股「閃崩」元兇抓到了!竟然是他!

出版時間:2015/04/22 20:11
涉嫌引發5年前美股「閃崩」的元兇薩勞已遭逮捕,被控詐欺等22項刑事罪名。圖為CME大樓。法新社
涉嫌引發5年前美股「閃崩」的元兇薩勞已遭逮捕,被控詐欺等22項刑事罪名。圖為CME大樓。法新社

美國司法部周二在英國警方協助下,在倫敦西郊逮捕涉嫌造成5年前春天道瓊「閃電崩盤」(flash crash)的元兇薩勞(Navinder Sarao),這名默默無名的中年交易員被控通訊詐欺、商品詐欺、市場操縱等22項罪名,為美國監管當局首度追究閃崩事件人為操縱責任,並罕見地提出刑事指控。
 
官方表示,薩勞涉嫌利用戲弄策略(spoofing)、分層布單(layering)等詐欺手法,透過自動交易程式先布下大量空單,形成空單需求增加假象、誘使其他投資人跟進,引導合約價格下跌,然後在成交前迅速撤單,藉自行創造買低賣高的機會來獲利,反之亦然。
 
2010年5月6日下午道瓊工業指數在數分鐘內暴跌逾千點的閃崩事件發生前,薩勞即先行敲進規模約2億美元的E-mini S&P 500期貨空單合約,佔當天空單量20~29%,並於午後撤單前修改訂單達1.9萬次。
 
美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission,CFTC)指出,薩勞應對道瓊閃崩負重大責任,因為他的行為造成市場失衡,引發衍生品合約價格大跌,稍後波動並擴散到股市,引起恐慌。
 
根據CFTC,薩勞類似手法已行之有年,可追查的最近期記錄是今年4月初。監管當局相信,2010~2014年他藉此賺取的不法獲利估達4000萬美元,光是2010年閃崩事件當天就賺進87.9萬美元。
 
據信薩勞在2009年開始涉入這類交易行為,當時他是使用現成的自動交易軟體,稍後並曾要求軟體開發商提供程式碼,準備自行修改以符合其下單需求。美國芝加哥商品交易所(CME)在2009年3月及2010年閃崩事件發生後,都曾注意到薩勞的異常下單行為並去函詢問薩勞是否「真心」下單。
 
據官方提出的指控內容,過去6年間薩勞持續利用自動交易軟體進行惡意操縱行為,並對監管機關的調查嗤之以鼻。當時薩勞在答覆CME來函後,曾在寫給客戶的電郵中提到叫CME「滾一邊」(kiss my ass)。
 
今年36歲的薩勞不曾任職於美國大型金融機構,2010年閃崩事件發生時,他已在倫敦租屋居住,並透過現已倒閉的明富環球(MF Global Holdings)進行交易。除官方指控內容外,外界對他幾乎一無所知,僅知道他透過自己創辦的公司Nav Sarao Milking Markets從事高頻交易。
 
歷來市場操縱行為皆難以查證,經常耗時數年才可能有所成果。外界認為要使薩勞的刑事罪名成立,對美國司法部可能是一大挑戰。目前可確認薩勞涉嫌重大,據稱由線人秘密提交CFTC的追蹤分析報告功不可沒。CFTC已同時對薩勞提起民事訴訟。
 
但交易員普遍質疑,薩勞不可能只靠自己一人引發閃崩,且戲弄策略在市場其實是慣用手法,不僅發生在此案中。先前監管當局調查方向也都指向共同基金業者等規模較大的目標,不曾聚焦在個人行為上。
 
交易員擔心,美國司法部針對薩勞的行動,可能是掀起外界對高頻交易等自動化交易模式更嚴厲的檢視,使高頻交易更惡名昭彰,引發如同中世紀「獵巫」般人人自危的局面,特別是在知名財經作家路易士(Michael Lewis)去年出版《快閃大對決:一場華爾街起義》一書、大肆抨擊高頻交易後。
 
美方已要求引渡薩勞赴美受審。據彭博報導,在美國,通訊詐欺最高可處20年徒刑、商品詐欺最高刑期為25年,而使用戲弄策略等詐欺手法最高可判刑10年或罰金100萬美元。(劉利貞/綜合外電報導)

薩勞交易手法圖解。翻攝《華爾街日報》
薩勞交易手法圖解。翻攝《華爾街日報》

蘇格蘭場昨逮捕薩勞消息傳出後,媒體守候在倫敦西區其公司註冊地址門外。法新社
蘇格蘭場昨逮捕薩勞消息傳出後,媒體守候在倫敦西區其公司註冊地址門外。法新社



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