【滅頂bye bye~】康師傅上季獲利大增15% 但飲料利潤暴減56%

出版時間:2017/05/24 19:15

(新增外資法人看法、今天股價回升)

在港股掛牌的中國最大速食麵業者康師傅控股,周一在港股收盤後公布上季財報,受惠主力產品業績復甦,上季營收年增3.73%至141.9億人民幣(約630億元台幣)。

更意外的是,康師傅控股的同期純益更躍升15.32%至4.34億人民幣(19億元台幣),創下將近3年來的最佳單季獲利。

不過,康師傅控股仍有多項隱憂,包括受到原物料價漲價拖累,毛利率降至28.04%,創下2012年以來新低;

主力產品之一的飲料業務,雖然貢獻了56%總營收,盈餘卻暴減56%至7579萬人民幣(約3.3億元台幣)。


康師傅毛利率降至28% 創5年新低

由於香港法人圈普遍認為,上季康師傅控股財報不如預期,拖累股價昨天開低走低,盤中一度重挫4.6%至9.27港元的8周低點,終場仍下挫2.57%至9.47港元,但今天回升1.49%至9.54港元。

累計2017年以來,康師傅控股股價小升1.17%。

康師傅在季報聲明中說:「對應原材料成本上升的影響,集團毛利短期間仍將承受壓力,但我們將持續鞏固革新發展的策略,聚焦核心事業,通過運營成本結構的精進,以及產品組合的優化,並持續渠道結構的改善,來緩解毛利壓力。」

「持續強化食品安全體系仍將是重中之重,我們將通過升級監測設備,進一步完善內、外部審核及管控機制,確保提供給消費者放心和滿意的產品。」


康師傅今年以來股價漲幅 幾乎全部吐回

若觀察方便麵(速食麵)與飲料等康師傅控股兩大主力產品的營收,上季方便麵年增5.7%至58.11億人民幣(近260億元台幣),飲品營收也年增2.8%至79.82億人民幣(逾350億元台幣)。

然而在個別利潤上,上季方便麵不減反增23%至3.93億人民幣(約17億元台幣),反觀飲品利潤卻衰退56%至7579萬人民幣。


大摩:康師傅復甦不如預期

摩根士丹利證券認為,上季康師傅獲利仍不如市場預期,復甦較法人預估還慢,方便麵與飲品營收成長均不如人意,因此維持對該公司的減碼評等,目標價維持8港元。

摩根大通證券也認為,康師傅上季成績令人失望,維持減碼評等與目標價7.5港元。

花旗環球證券則將康師傅目標價上修至6.08港元,但維持減碼評等。

花旗認為,康師傅控股在飲料市場的佔有率持續流失,是這個產業的最大顧慮,意味該公司對品牌與產品研發的投入不足,市場定位錯誤。(劉煥彥/綜合外電報導)

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更新:19:15


 

圖為中國超市架上的康師傅速食麵。中新社
圖為中國超市架上的康師傅速食麵。中新社

圖為過去10年康師傅控股之速食麵營收變化。翻攝自對岸新京報網站
圖為過去10年康師傅控股之速食麵營收變化。翻攝自對岸新京報網站



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