瑞銀:陸股夏季行情出師不利

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出版時間:2018/07/13 07:08
外資認為,陸股夏季行情出師不利 。資料照

全球貿易局勢緊張、人民幣大幅走弱以及信貸和經濟活動數據疲弱,令中國股市在過去一個月承壓。目前市場情緒或許處於 2016 年來最低迷的時刻,但瑞銀認為投資者的避險反應有些過度。 瑞銀指出,儘管信貸增長疲弱且流動性緊俏,但中國企業的利潤率和淨資產回報率(ROE)持續從 2016 年的低谷回升,對未來增長溫和減速可提供緩衝。

政府政策也出現更多放鬆的跡象,倘若數據繼續疲軟,應有望見到更多的支持性政策出臺。在企業盈餘動能仍穩健,預期MSCI 中國指數 2018 年每股盈餘(EPS)按年增長 15%的預測。

瑞銀仍然青睞消費、服務、醫療保健和科技類股。這些行業的增長驅動力來自於結構性因素,而非週期性因素。因此,應能承受國內流動性緊俏以及美國加徵關稅的潛在阻力。

瑞銀認為,市場不會重演 2015-2016 年的暴跌走勢,因為當前基本面已較先前強勁許多。市場將密切關注即將公佈的第2季獲利公告以及業績指引,以及公司是否能夠在國內外不利因素夾擊下,繼續實現兩位數的盈餘增長。

不過,瑞銀預警,中國市場仍有風險,包括:去槓桿大舉推進以及過度收緊信貸供給、中美貿易衝突進一步升級、人民幣持續快速貶值。(陳俐妏/台北報導)


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