騰訊半年市值蒸發4.6兆 股東財富縮水全球最慘

出版時間:2018/08/15 21:16

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中國互聯網巨擘騰訊是最受亞洲投資者青睞的股票之一,不過,最近在部分機構投資者中,這種信念已經動搖。

 

新浪科技報導,騰訊股價自2018年1月高點最多下跌逾27%,市值蒸發超過1500億美元(約4.62兆台幣),股東財富縮水規模全球第一。騰訊預計8月15日公布上半年業績,彭博彙總的分析師預估顯示,公司第2季度按GAAP準則計算的淨利潤較同期成長幅度可能放緩至5.9%,為2012年以來最低水準,營收增速可能降至37%,為2015年來最低水準。

 

如果沒有新的增長點,股價一直下跌也是可能的,因為估值也不低。群益投信基金經理人蘇士勛表示,「既然是成長股的估值就要有成長股的點,不然就是價值股的估值了。」

 

在市場擔憂手遊產業增速放緩、新娛樂媒介加劇市場競爭,及監管不確定性的背景下,部分基金經理已開始減碼騰訊,彭博數據顯示,機構投資者對騰訊持股佔流通股數目前約為42%,年初時約為46%。截至6月底,騰訊為蘇士勛操盤的華夏盛世基金第5大持股,佔比2.7%。根據官網,7月底騰訊已不在前10大持股名單之列。

 

騰訊未來12個月的預估本益比約為30倍,恒生指數成分股平均僅在14倍。蘇士勛稱,過去騰訊總是能在一個業務增長趨緩時找到下一個成長動能,因此是香港過去十年最好的股票,但2018年在市場擔憂手遊產業增速放緩之際,還沒有看到類似的訊息。

 

騰訊股價自2004年上市以來漲幅超過400倍,2017年在香港股市飆升114%表現搶眼,並在2018年1月創下歷史新高474.6港元(約1886元台幣)。然而6月以來已有至少11家券商下調了騰訊目標價,包括瑞信集團和摩根士丹利,稱遊戲《絕地求生》審批延遲可能拖累營收。

 

儘管如此,投行整體看法並未轉向看空:彭博追蹤的51位研究騰訊股票的分析師中,僅1位建議賣出,其餘50位都建議買進,平均目標價顯示未來12個月有46%的上漲空間。

 

瑞銀資產管理中國股票投資團隊主管施斌在郵件回覆彭博新聞表示,騰訊在2016年來成長動力主要是來自一款遊戲《王者榮耀》,短期內確實面臨成長趨緩的問題,但就中長期來看,騰訊還有其他尚未收費的遊戲,日後若決定開始收費,未來的利潤潛力是很大的,騰訊是他所管理的中國精選股票基金中第一大持股。

 

監管的風險也是分析師眼中不利騰訊前景的另一項因素。在中國監管機構接到舉報並取消相關營運文件後,騰訊8月13日在其電腦遊戲平台WeGame下架了《魔物獵人:世界》。8月14日股價跌3.4%,創下近5個月來最大跌幅。德銀分析師Han Joon Kim等預估,騰訊第2季手機遊戲營收料按季下滑6%。

 

自2015年以來,騰訊僅有3季公佈的GAAP淨利潤不如市場預估,其中上季公佈的淨利潤遠高於市場預期逾3成,得益於《絕地求生》 等手機遊戲的提振。

 

然而,隨著抖音等短視頻的新興娛樂媒介崛起,也令投資者擔憂騰訊等遊戲行業面臨的競爭加劇,富國滬港深價值精選基金經理汪孟海便稱,一些新的娛樂方式在2018年對騰訊的遊戲端有所衝擊,衝擊是否可控仍待觀察。

 

汪孟海稱,如果其未來成長速度受到長期結構性無法逆轉的因素影響,確實在估值會受到壓力,但現在下這種判斷還為時過早,因為5G推出後,遊戲體驗可能跟4G完全不同,所以股票可能suffer(受衝擊)1、2年,未來還是有機會。(財經中心/台北報導)
出版  09:18
更新 21:16



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