基本面強勁 東南亞再現金融風暴機率低

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出版時間:2018/09/15 09:28
基本面強勁,東南亞再現金融風暴機率低。資料照
基本面強勁,東南亞再現金融風暴機率低。資料照

 近期新興市場受阿根廷及土耳其等貨幣再度遽貶恐懼情緒蔓延影響,殃及體質優良且交互影響甚微的亞洲各國,印尼盾甚至創下20年來新低,亞洲金融風暴再起的說法甚囂塵上,引發市場憂慮。

統一大東協高股息基金經理人張浩宸表示,新興市場貨幣危機是否會釀成金融風暴,除了要觀察震央區的土耳其及阿根廷等市場貨幣是否回穩之外,也要注意貨幣貶值效應是否持續擴散。目前土耳其及阿根廷貨幣已有初步回穩現象,接下來就要看東協地區貨幣走向,印尼盾更是動見觀瞻。

張浩宸指出,其實目前亞洲各國已記取1997亞洲金融風暴教訓,歷經20年來的恢復與成長,體質鍛鍊至今。就經常帳來看,依彭博最新資料,印尼今年8月外匯存底為1,179億美元,為其第2季經常帳收支(赤字80億美元)的近15倍,能充份抵禦資金外流衝擊。

再就經常帳赤字占GDP比重而言,印尼2017年經常帳赤字占GDP比為1.7%,2018年預估為2.4%~2.5%,相較土耳其及阿根廷等經常帳赤字占GDP比重在6%~10%間,經常帳赤字對印尼影響不大。

而從匯率走勢觀察,印尼盾兌美元匯率雖然跌至近20年新低,但今年來累積貶值幅度也僅約8.7%左右(截至2018/9/11),相較於土耳其及阿根廷動輒40%及50%的跌幅和緩許多,也優於俄羅斯、印度、巴西及南非等主要新興國家,更與過去1997年亞洲金融風暴時6個月大貶4倍,以及2008年全球金融風暴時2個月重挫逾3成完全不同。

因此,市場對印尼盾貶值是否引發亞洲金融風暴恐慌情緒,是受土耳其及阿根廷等市場拖累,與實際情況大相逕庭。從過去歷史來看,當印尼盾短期內發生大幅貶值時,的確會造成股市下挫,但之後都能將跌幅收復並再創新高,當股市因貨幣貶值而下滑時,反而是逢低進場時點。

張浩宸說明, 除了退可守的國家基礎體質外,東協各國還有進攻的條件,就是冠於各新興市場的經濟成長動能。以印尼為例,第2季GDP年增率為5.27%,優於首季的5.06%及市場預估的5.12%,7月出口年增率19.33%,為去年10月來新高,8月日經製造業PMI為51.9,為2015年9月開始有數據以來的歷史高位,經濟成長動能依舊強勁。

此外,彭博預估雅加達綜合指數今年底股利率為2.3%,創2008年以來新高,且遠優於過去5年平均的1.96%,深具投資價值。(陳俐妏/台北報導)




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