中國消費轉弱 金磚之父:全世界得指望印度了

出版時間:2018/11/16 17:48

擁有14億人口的中國民生消費趨緩,意味全球經濟成長得更指望印度。這是有「金磚之父」之稱的前高盛資產公司董事長歐尼爾(Jim O’Neill)的看法。
 
歐尼爾表示,從結構和景氣循環角度來看,他對中國某些部分的成長減速感到意外,雖然他早在本世紀初就已預測,2021到2030年中國經濟成長率將無法維持比5.5%高多少的水準。
 
歐尼爾說:「我目前最擔心的是消費趨緩。」中國10月零售銷售年增率意外降至8.6%,明顯不如9月的9.2%。他指出,這是為何印度有必要加速經濟成長,以減少全世界對美國和中國的依賴。
 
「需盡一切努力促進印度加速成長,為此印度應強化與中國貿易往來,並開始茁壯本國中產階級,企及過去25到30年來中國中產階級增長速度。」
 
儘管印度對中國「一帶一路」計劃似乎抱持異議,但歐尼爾認為,倘若中國允許其他他亞洲主要經濟體居間扮演更重要角色,印度也可望因「一帶一路」受惠,「中國持續發展,簡單來說,是全世界最重大的經濟進展。」
 
曾任英國商務大臣的歐尼爾,現為英國智庫皇家國際事務研究所(Chatham House)所長。他因2001年提出「金磚4國」(BRIC,意指巴西、俄羅斯、印度和中國)一詞而聲名大噪,被視為新興市場經濟學研究方面的權威。
 
不過,一度以「金磚4國」作為金字招牌的高盛,已於2015年底關閉旗下金磚4國基金,將其併入投資範圍更廣的新興市場股票基金,原因是這些國家經濟情勢惡化導致投資人大舉撤資,使金磚投資概念大形失色。

安聯中國策略基金經理人許廷全表示,儘管10月中國經濟仍在尋底,白酒板塊一度大幅度拉回,不但拖累前消費板塊的整體表現,也讓市場對於消費成長動能前景出現雜音。
 
從消費板塊這波修正來看,一來,其中仍有部分基本面仍佳的標的被錯殺,這類標的近期投資價值逐步浮現;二來,拉長線觀察,中國官方在政策上有意擴大財政政策力度,這對內需消費絕對是正面助益,加上政策方向之一主要聚焦在推動消費刺激、減稅以及擴大基礎建設等具體措施,因此,後續政策對經濟和提振中國當地消費成長動能的效果值得留意。
 
另一方面,許廷全表示,近期中國政策部分重心轉向中小企業,主要是關注資本市場需要發揮更多作用,側重穩增長也有助於緩和市場對於基本面的擔憂,對民間企業融資需求特別關心,從稍早中國官方逐漸推出的政策來看,可看出「政策底」明顯領先市場「業績底」。
 
許廷全表示,市場的政策底已浮現,但市場整體上還受到多重因素的影響,其未來的變化仍將給市場帶來擾動,市場的反彈可能是「曲折前進」的過程,建議投資主軸可留意「消費升級」、「政策趨勢受惠」及「工業升級及進口替代」;族群上可留意包括保險、工業零組件、銀行、傳媒以及食品消費類股等。
 
安聯中國東協基金經理人許志偉表示,亞洲市場經濟動能持續向上,但各區域之間的差異拉大,尤其在美中貿易談判風波尚未明朗之際,亞洲市場仍易受貿易談判進度等相關消息面,以及匯市波動、外資動向等資金籌碼面等影響。
 
整體來說,美元升值、油價上漲,且全球貨幣政策趨緊,使東南亞各新興經濟體都將承受相當程度的壓力。以內需為主的市場如印度,受到貿易紛爭等外部影響相對較輕;印度經濟成長及企業獲利表現亮眼,但未來油價、匯率及估值,仍是左右印度市場接下來表現的關鍵因素。印度今年第二季經濟成長率加快到8.2%,創近兩年新高,超越市場最樂觀預期。明年經濟成長率將由6.7%加速至7.4%。(劉利貞、齊瑞甄/綜合外電報導)

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