送報生變基金之神 先鋒集團創辦人柏格逝世

出版時間:2019/01/17 17:04

被投資界譽為「基金之神」、「被動型投資之父」的先鋒集團(Vanguard Group)創辦人柏格(John Bogle)於美國時間周三逝世,享年89歲。他發明不需經理人、主動選股的指數基金,為投資界帶來革命變化,讓一般投資人也能以低成本接觸股市。

柏格發明指數基金前,傳統的投資觀念是「積極」打敗大盤,基金由專家挑股、操盤因此費用昂貴。誕生超過40年的指數基金,促成「被動投資」觀念,這種策略讓投資人得以低成本投入股海,追逐符合大盤表現的報酬率。

柏格這樣描述他的觀念:「在稻草堆裡找1根針,不如買下稻草。」

1974年,柏格45歲時創辦先鋒集團,隔年推出知名的「先鋒500指數基金」,曾被同行戲稱是「笨蛋柏格的把戲」(Bogle’s Folly),如今已是全球資產規模最大的基金,柏格本人被巴菲特奉為「英雄」。

柏格1929年出生於新澤西州,連他共有3兄弟。當時美股崩跌造成的大蕭條,害父親失去工作,1家人失去衣食無虞的生活投靠母親娘家,因此柏格很小就必須出外打工,幼時做過送報生、餐廳服務員,也顧過冰淇淋攤還保齡球館。

儘管家境不好,柏格的母親仍希望孩子接受良好教育,並送3兄弟去讀學費昂貴的寄宿學校布萊爾中學(Blair Academy)。

柏格中學畢業後進入普林斯頓大學念經濟,並順利獲得全額獎學金,但大四都還沒決定畢業論文題目。1949年冬天,他翻閱《財星》雜誌看到1篇介紹共同基金的文章,深感興趣,便積極投入研究。

柏格花1年時間得到的結論是:共同基金「績效無法超越市場平均水準」。這篇畢業論文使他拿到高分,也獲得威靈頓基金創辦人摩根(Walter Morgan)賞識,22歲的柏格正式投入基金業。

柏格的職涯並非一帆風順,他創立的先鋒500指數基金,前幾年表現都不好,但1980年代隨著美股走多頭,績效突然躍升。即便後來股市大跌,柏格提倡的長線指數投資觀點仍繳出亮麗績效。

經歷市場震盪後,市場開始認同柏格。1994-1996年,先鋒500打敗91%的股票型基金。柏格1996年辭去先鋒集團總裁兼執行長、轉任資深總裁至2008年期間,基金績效持續超越7成以上股票型基金。

《財星》雜誌將柏格譽為20世紀投資界的4個巨人之1,《時代》雜誌也將他選為百大最有權力及影響力人物。股市下跌時,柏格總是冷靜,呼籲投資人不要擔憂短期波動對退休金的影響。他2017年向CNNMONEY網站說:「別偷看,等退休再打開銀行對帳單,金額之多可能令你立刻昏倒。」

美股這波多頭市場已走近10年,市場最近波動劇烈。柏格在生前最後一次大型訪問中就美股這波多頭市場示警,表示「樹不會長到天上」。柏格說:「樹不會長到天上,我已看到地平線那端的烏雲,我不知道烏雲是否及何時會飄來,但稍微提高警覺為上策。」

柏格指出,這些烏雲包括主權和公司債務龐大、全球貿易情勢「劇烈動盪」和英國脫歐充滿不確定性。柏格建議2019年投資人減少對股票曝險,加碼投資防禦型策略,例如債券等固定收益證券。

華爾街傳奇投資人柏格周三在美國賓州家中辭世,享壽89歲。他被奉為「基金之神」、「ETF之父」,在1970年代發明指數型基金,顛覆了市場運作模式,提供一般人也能負擔得起的投資途徑,協助推動投資民主化,是巴菲特口中的「英雄」。
 
柏格逝世的消息傳開後,同業與後進紛紛致上哀悼與敬意。「股神」巴菲特(Warren Buffett)說:「他為美國投資人所做的,比任何一個我所認識的其他人都多。在華爾街,很多人毫無成果仍致力收取更高費用,他不收什麼費用卻實現了巨大收益。」
 
「30年來,他讓許許多多人轉向正確的投資信念。那是良好的投資信念。那帶來回報。」
 
巴菲特只比柏格小1歲,但一直以來都十分推崇柏格。他曾在2017年致波克夏海瑟威(BERKSHIRE HATHAWAY)股東信中說:「若要豎立一座雕像來表彰對美國投資人貢獻最多的人,這個人非柏格莫屬。」
 
信中提到,柏格創設低成本指數基金,不像其他資產管理業者藉高昂收費為自身賺進大把錢財,柏格在早年經常因此被同業嘲笑。如今事實證明柏格幫助數以百萬計的投資人賺取到更佳回報,「他是這些人和我的英雄。」
 
巴菲特甚至曾在談到自己死後的財產安排時說,他留給太太和兒女的叮囑很簡單,只需把90%的錢拿去投資低成本S&P 500指數型基金就好,而他的推薦柏格的Vanguard基金。
 
巴菲特不止一次在公開場合提到,低成本ETF對大多數人來說,是明智的股票投資選擇。NBA球星詹姆士(Lebron James)詢問他投資建議時,巴菲特給出的建議就是每月固定投資低成本美股ETF,持續30到40年。
 
除了巴菲特,有「華爾街狼王」之稱的億萬富豪投資人伊康(Carl Icahn)也對柏格離世表示:「我對這個男人以及他所遵行的許多事,都抱持很高敬意。」伊康現年82歲,年紀僅略小於柏格和巴菲特。
 
高盛(Goldman Sachs)執行長蘇德巍(David Solomon)也表達了自己的悼念:「柏格是個先鋒。他協助數以百萬計民眾與他們的家庭,獲取更好的財務未來,並讓所有憑藉市場生活的人認真思索,在這門事業中所謂的成功究竟為何。我們懷念他。」
 
安聯(Allianz)首席經濟顧問伊爾艾朗(Mohamed El-Erian)則在推特(twitter)上祝願柏格安息:「聽聞柏格辭世的消息令人十分哀傷。他是一位富於思想且充滿關懷的創新者與投資巨擘,他革新投資途徑推出一系列低資本且設計精良的產品…使許多人蒙受其惠,也為資產管理業帶來具正面意義的衝擊。」(吳國仲、林文彬、劉利貞╱綜合外電報導)

更新:新增柏格生前最後一次受訪內容

出版:16:16
更新:17:04



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