經濟放緩助新興市場 柏瑞:中印巴抱持正向

出版時間:2019/03/20 07:20

美國聯準會(Fed)暫停升息聲明、美中貿易協商順利,加上中國政府兩會期間承諾針對企業大舉減稅,替市場打下有力的強心針,激勵全球主要股、債市齊揚,其中又以風險性資產漲幅最為亮眼。不過,著眼於上述利多消息已陸續反映,加上全球經濟成長放緩、英國脫歐等政治風險議題仍存,短線轉趨漲多整理。
 
展望第二季,柏瑞投信分析,成熟國家除美國外,正陷入成長趨緩陣痛期,歐元地區經濟成長力道低於市場預期,而日本經濟成長放緩,加上安倍政府今年預計10月提高消費稅的政策勢在必行,可能提前影響市場信心;不過,新興市場相對成熟市場仍有成長優勢,可留意中國近期加大的刺激政策是否能奏效,進而推動新興亞洲與歐洲股市表現。
 
柏瑞投信投資顧問部副總經理石永平分析,在股市方面,美國經濟成長放緩,但還不到需要擔憂陷入經濟衰退的時候,因為就業市場保持穩健,而且通膨維持在相當溫和的水準;而歐洲經濟受到海外需求不振、地緣政治不確定性等影響表現持續疲弱,不過歐洲央行(ECB)近日表態將重回放寬資金以刺激經濟的道路,加上股價經修正之後的評價面已具投資價值,因此對於美股和歐股維持中性略偏正向的看法。
 
新興市場整體而言,相對成熟市場具有更佳的成長優勢,且通膨維持在較低的水準,雖然個別國家有不同挑戰,但基本面偏向樂觀。今年來中國政府透過財政與貨幣政策繼續強化經濟刺激政策,看好中國經濟情況將好轉,並且帶動整體新興市場表現,因此對中國、印度和巴西股市抱持中性偏正向的觀點。

債市展望方面,石永平指出,Fed言論使美國十年期公債指數維持低檔震盪走勢,整體債市利率風險驟降,吸引資金回流。美國投資級債尤其受惠利率風險降溫的局面,同時景氣擴張的晚期,預料市場波動度將增加,對具低波動特質的美國投資級債保持中性偏正向看法。美國高收益債部分,雖然美國企業獲利及營收成長力道將放緩,但財務體質仍屬穩健,看好違約率將維持在歷史相對低檔,且殖利率水準仍具吸引力下,對於美國高收益債看法維持中性偏正向。
 
新興債部分,現階段市場信心回升,資金逐漸回流相對具投資價值的新興債市。新興市場企業體質大致穩定,債券淨供給壓力並不大,違約率也未見顯著攀升跡象,對新興市場企業債看法抱持中性偏正向;預期新興市場主權債波動度依然不低,不過看好新興市場貨幣貶值危機已見緩和;亞債投資價值面具有吸引力,同時中國政府已加大經濟刺激政策力道,故對亞債維持中性偏正向看法。(齊瑞甄/台北報導)



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