Fed繼續凍結利率 星展:2020年前都不會升息

出版時間:2019/03/21 15:24

美國聯準會(Fed,央行)在台北時間今晨宣布不升息,星展集團研究部指出,聯準會再次意外釋出較市場預期偏鴿態度,加深在去年12月和今年1月由鷹轉鴿的態度,星展集團也同步調整聯準會利率走向的預估,預期2020年之前不會升息,包含先前預估2019年升息次數從2次下調為零次,而2020年不會升息的預估維持不變。
 
星展集團表示,聯準會的重點顯然已經從貨幣政策正常化轉變為支撐經濟成長,因此升息措施會暫停一段時間,也表示緊縮貨幣政策週期的結束,因此美國公債殖利率上揚的趨勢可能結束,目前10年期公債殖利率只些微高於2.5%。縮減資產負債表的計畫將從5月開始減速,並在9月結束,聯準會的資產負債表規模將處於3.5兆美元附近,聯準會持有債券組成也將有所調整,部分到期的機構MBS會轉為投資公債,而即使聯準會再次升息的門檻變得相當高,星展集團並不認為美國公債殖利率會進一步下滑。
 
星展集團說,其他成熟國家央行偏向採取進一步的寬鬆政策,市場狀況與2015年和2016年相似,當時聯準會希望升息但升息的步調受制於其他主要央行。而目前聯準會態度的轉變可望紓緩金融環境,並為美國經濟成長帶來支撐。在聯準會政策重點轉為支撐美國經濟後,經濟衰退的風險將會下降,進而使美國公債殖利轉趨陡峭。
 
對亞洲資產而言,美元利率下滑為利多因素。星展集團預期在較溫和的聯準會態度,且債券殖利率已經轉趨陡峭後,中長天期(5年期)的債券表現會較短天期債券佳,可適當增加債券投資組合的存續期間風險。(林潔禎/台北報導)


 

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