【貿易戰升溫】iPhone漲不漲價 Apple陷入兩難

出版時間:2019/05/16 17:47

隨著美中貿易戰升溫,美國蘋果公司(Apple Inc.)面臨了調漲iPhone售價或利潤下滑的兩難。
 
美國周一公布的新一輪關稅提議包含了手機,意謂Apple最重要產品、幾乎全部在中國製造的iPhone,恐被課徵25%的進口稅,這讓該公司面臨困難的選擇:冒著流失營收的風險調漲已處在高檔的產品售價,或吸收額外成本讓獲利受到侵蝕。
 
COWEN分析師Krish Sankar指出,Apple是否決定轉嫁部分關稅成本,進口成本上漲和(或)美國消費者需求瓦解,是非常真實的風險,「鑒於Apple大部分硬體產品包括iPhone、iPad、Watch和Mac系統,絕大部分都在中國組裝再輸往美國,對Apple獲利的風險恐怕相當可觀。」

中國周一採取報復性行動,計劃把進口美國商品關稅從10%調升至25%,將適用於iPad和iPhone的零組件,因此當美國製零件包括玻璃螢幕和臉部辨識感測器輸至中國以進行組裝時,也將變得更貴。

最令Apple擔心的是iPhone,該產品佔其2018年營收的63%,並作為Apple從服務及相關裝置如Apple Watch吸取額外營收的樞紐。目前市面上最新iPhone系列售價介於750美元至1450美元,因此任何調漲幅度都可能使它們超過更多消費者的預算。

貿易緊張局勢升高,對執行長庫克及他協助建立並推動的全球供應鏈構成考驗。去年庫克展現政治實力,進入白宮會晤美國總統川普當面表示反對調漲關稅,強調2國合作比獨自行動更有利於美國經濟,後來川普政府告訴庫克不會對iPhone施加關稅。

去年9月Apple也寫信給美國貿易代表萊特海澤,要求他重新考慮關稅,改採其他措施來支持本國經濟和消費者。當月晚些時候,白宮免去了Apple Watch和AirPods被課稅。

但到了去年底,Apple策略在11月底變得不那麼有效,川普告訴《華爾街日報》可能對手機和筆電施加關稅,並稱消費者「能輕鬆經受住」10%的價格調漲。翌日,庫克陪同川普女兒伊凡卡參觀愛達荷州的學校。

進入2019年,貿易戰對Apple的實質成本開始浮現。該公司下砍營收預測,庫克稱川普政府的貿易政策已間接傷害到iPhone在中國需求。最近,Apple對已受關稅打擊的產品進行更新並調漲售價,新版Apple Pencil比原先版本貴了30美元,速度加快的Mac mini也比前一代貴了300美元,這意味著Apple可能對iPhone採取類似的作法。Apple在9月致萊特海澤信中表示,關稅會推升產品售價。

對iPhone課徵25%的關稅,可能會適用於該產品自中國進口的批發價,Apple不公開批發價,但研究公司經常計算原料成本。據TechInsights估計,售價1249美元的256GB iPhone XS Max,零組件約值453美元,25%的關稅會等於113美元,造成採購價增加9%左右。

其他型號iPhone XS及XR可能面臨類似的成本攀升。據摩根士丹利近日估計,999美元iPhone XS成本將增加160美元,摩根大通分析師則預測價格會上漲14%。

Cross Research分析師Shannon Cross指出,漲價可能只限於美國iPhone銷售,限縮了對Apple的傷害,約1/3的iPhone營收來自美國。

近年iPhone售價不斷調漲,已遭遇銷售下滑。據COWEN分析師Krish Sankar估計,如果Apple將關稅成本全部轉嫁給美國消費者,當地需求恐下滑10%~40%,進而使該公司2020年度每股純益減少1%~4%。而如果Apple決定不調漲iPhone,自行吸收成本,會使每股純益減少6%~7%;此估計基於每部進口成本450美元和美國年銷量4000萬部。

然而,Apple具有自行吸收額外成本的經驗。當匯率波動,該公司成功保護了其毛利率。Apple也可能設法避開關稅問題,可重新安排供應鏈在中國以外地區製造更多產品。Apple正在印度擴產以避稅,過去就曾與鴻海(2317)在巴西合作,採取相似的策略。(于倩若/綜合外電報導)

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美中貿易戰場擴大,使Apple面臨是否調漲iPhone售價的困難抉擇。圖為i7。路透
美中貿易戰場擴大,使Apple面臨是否調漲iPhone售價的困難抉擇。圖為i7。路透

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