央行罕見吐露調節匯價原因 確立「彭規楊不隨」風格?

出版時間:2019/06/07 16:38

央行於外匯存底記者會上,罕見坦承透過拋售美元的方式,進場調節匯價,並說明調節原因,使得過去「看不見的手」出現模糊身影。儘管有學者認為,此舉展現出央行總裁楊金龍「彭規楊不隨」的新風格,但部分匯銀人士卻相當不以為然認為,只是想替央行長期為人詬病的問題發聲,順便討好美國老大哥。

過去央行公布外匯存底增減原因,不外乎為「投資運用收益」或「歐元等貨幣貶值折計美元減少之金額抵銷本行外匯存底投資運用收益」,本月新聞稿赫然出現「本月外匯存底減少,主要係因外匯市場波動較大,本行為維持市場秩序進場調節,抵銷外匯存底投資運用收益。」

央行外匯局長顏輝煌當時表示,會出手調節匯價的原因,主要是考量到5月份台幣匯價日平均波動高達6.9分,相對4月份的3.5分,幾乎是2倍。但他也強調,並非只要波動過大就會進場調節,也會參考其他指標,包括大量資金單向進出及市場預期心理,最後他重申,央行並沒有偏好台幣趨升或趨貶,也不會扭轉趨勢。

央行如此坦蕩蕩的說明曾進場調節匯價,政大金融系教授殷乃平表示,「是有印象以來第一次」,認為一方面可能與央行總裁風格有關,過去央行總裁還是彭淮南的時代,通常不會對外解釋,進場調節匯市方式也較間接,不會直接干預,如今新總裁楊金龍上任,作風有所不同。

AIA 財富管理公司首席經濟學家吳嘉隆則認為,央行應是向美國聯準會取經,採取「與市場溝通」的政策工具,可以更即時靈活去反映市場狀況。

殷乃平表示,央行開始新作風目前還很難說是好是壞,「多多少少比完全悶聲不吭氣做操作要好得多。」他解釋,反正央行只要要操作匯率,市場都會發現跡象,繼續裝傻也只會招來批評,因此稍稍有點透明度也不是不好。

對於央行新作風,吳嘉隆表示贊同,「是一個進步」,他認為此舉可增加決策透明度,畢竟以上個月外匯存底僅減少不到4億美元的幅度,大可用非美貨幣貶值抵銷投資收益的理由搪塞過去。另外,吳嘉隆認為,相較彭淮南化身「教授」對財經記者上課,再由媒體解讀其背後原因,楊金龍選擇不拐彎抹角的說明,可以更有效的傳遞訊息、解釋政策,加強與外界溝通,並引導市場對於匯率走勢的預期,有助於穩定市場狀況。

殷乃平強調,全世界央行都會透過不同的手段影響匯率,差別只是在於「會不會被抓到」,也就是手段高不高明。最經典例子就是美國及日本皆使用過利率的升降影響匯率的升貶,日本政府亦有透過鼓勵民間企業大量購買美債,讓資金大幅流出促使日圓貶值等。相較之下,殷乃平認為,央行以使用外匯存底賣出美元的穩定匯價手法,還有加強「可以用更高明一點的手法來玩」。

但部分匯銀人士則相當不以為然,他們表示,央行這次宣布主要只是想打破以往「阻升不阻貶」的形象,假設5月份的台幣走勢為大幅升值,央行敢不敢跳出來說他們有進場調節,還得打上一個問號。

至於央行高調說明有調節匯價,會不會被美國盯上,匯銀人士認為不必然,儘管美國一向對於操縱匯率的國家相當感冒,但那是在有害美國國家利益的前提之下,因此以往皆是緊盯他國是否「阻升助貶」製造貿易優勢,如今央行主動展示「必要時會阻貶」,恐怕也是在貿易戰戰火不斷延燒的情勢下,對美國示好的一個手段,並非央行走向一代新風格。(萬千華/台北報導)

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更新:16:38


 

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