貿易戰歹戲拖棚 投信資產配置「減股加債」

出版時間:2019/06/20 06:55

聯準會密切關注貿易局勢,對美國經濟前景的影響,將採取適當措施來維持經濟成長,市場解讀鮑爾在必要情況下對降息將持開放態度,此外,歐洲央行總裁德拉吉表示,如果歐洲經濟前景沒有改善,可能需要額外的刺激措施,市場對於兩大央行降息預期升溫,引發6月全球股市上揚。
 
富蘭克林證券投顧表示,貿易戰已連續3個月為經理人心目中的尾端風險第一名,本月比例較上個月大幅攀升19%至56%,而歹戲拖棚的貿易爭端也令投資人擔憂可能損及未來全球經濟前景,經濟增長預期出現歷史最大月降幅,未來12個月的企業獲利改善,預期也下降40個百分點至-41%,接近2019年一月的低點。
 
反映在大類資產配置上,經理人本月「減股加債及現金」,調降股票32個百分點,至淨減碼21%,也是2009年3月的最低位,增加債券及現金各12個及10個百分點,增持不動產投資信託(REITs)。
 
區域股市方面,新興股市持續仍為各區域股市中最受青睞者,但小幅降低至淨加碼21%,其次為美股,小幅上升3個百分點至淨加碼5%,歐洲及日本股市同遭減碼,分別為淨減碼8%及6%。英股及持續為減碼重心,淨減碼24%。
 
經理人預期,除非史坦普五百指數跌至2430點,否則難促使聯準會啟動降息。產業方面,避險情緒濃,推動經理人六月增加防禦型產業如民生消費及公用事業,減少景氣循環業金融及科技業。
 
降幅最高者為金融股,本月降低20個百分點至淨減碼13%。其次則是可能在下一波關稅課徵名單中的科技業,降低13個百分點至淨加碼21%;另一方面,醫療業對外銷售曝險較低,有助降低國際關稅的衝擊,輝瑞藥廠宣布收購美國生技公司Array BioPharma,併購題材值得期待,長線更有全球人口老化及藥物創新的基本面支持,且大型製藥及生技股強化產品線的需求殷切,推升經理人對於醫療股的配置。醫療、科技及消費耐久財為前三大加碼產業。
 
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦.賽加爾表示,目前市場聚焦在美中貿易戰的發展,中國政府應會祭出刺激政策來支撐經濟成長,而中國政府有能力來因應貿易緊張局勢、政策面利多當有助緩衝中國經濟的下行風險,避免中國經濟硬著陸,預期中國經濟成長率應在6-6.5%。
 
此外,美國聯準會貨幣政策轉趨寬鬆,市場對其更有轉為降息之預期,有利提振新興市場經濟前景與投資信心。然而,相較於分析川普總統的動向,投資團對更重視亞洲市場基本面和個別企業的體質。
 
相較於大型企業與全球經濟連動性高,小型企業常常是由本國市場需求、人口結構、當地改革契機等因素來帶動成長,我們看好亞洲區域的財富成長將帶動消費升級、進而為小型股帶來成長動能,基金目前側重內需概念股,包括新經濟題材的品牌電子商務、食品飲料、太陽能、製藥等產業,並選水泥等基礎建設受惠股。(齊瑞甄/台北報導)




 



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