【壓力山大】華為掩蓋真相 美媒警告:全球科技衰退潮來了

出版時間:2019/06/26 19:46

美國財經媒體彭博專欄作家高燦鳴(Tim Culpan)指出,全球科技業比表面所顯現的還要弱,華為囤積存貨協助掩蓋了科技業營收放緩的深度。
 
他指出,科技業存貨在去年6月底時就已達到10年前金融危機來最高水準,如今情況更糟了。自去年年中以來,全球許多科技公司發出大聲警告,警示美國對華為行動會損害營收。簡單地說,因為美國對可以賣給華為的產品祭出限制,華為及其供應商正在削減訂單,這正在從半導體材料供應商IQE到晶片製造博通的廣泛領域造成漣漪效應。
 
然而關於華為效應有一點必須講清楚:華為並不是這場科技衰退的成因,反而因為該公司所以情況沒有早點惡化。美國對華為開戰支撐了科技業,尤其是半導體業。
 
華為因預期美國將對其採取行動,未雨綢繆在川普政府5月把該公司列入黑名單前早已持續囤積零組件。這告訴我們過去1年的全球零組件需求有一部分並非受終端產品的銷售所驅動,而是存貨的積累。更重要的是,零件製造商看到的營收可能是錯誤訊號,一些需求也許根本不存在。
 
高燦鳴稱,這方面的懷疑,他本月稍早從台積電(2330)董事長劉德音獲得證實,劉德音表示他也不確定台積電近期營收有多少源自於華為終端產品的需求,或被華為用於建立存貨。幾乎每家科技公司都是台積電的客戶,要是連最能掌握全球科技業動態的劉德音都無法辨別是需求還是建立庫存,那麼恐怕沒有其他人可以。

有可靠數據顯示出華為囤積庫存的力度。去年該公司存貨總額激增33%,零組件(含原物料及半成品)庫存更暴增76.3%,從2017年12月的297.81億元人民幣(約1366億元台幣)暴增至2018年12月的525.13億元人民幣(2408.77億元台幣)。即使是最樂觀的預估,華為也不可能預期今年營收將成長76%。
 
觀察美國蘋果公司(Apple Inc.)、台積電、鴻海(2317)、緯創(3231)、和碩(4938)、南韓三星、英特爾、聯想、惠普等9家科技硬體領導廠的庫存變化後,結果讓人樂觀不起來。無論是從美元計金額或從存貨周轉天數來看,這些公司的庫存自去年6月30日以來普遍都進一步攀升,僅少數公司例外。今年營收放緩已影響到硬體產業的各個角落,這樣的庫存顯得不妙。
 
更令人憂心的是,數據顯示企業把製成品變成現金所需要的時間拉長,唯一縮短的是Apple,但那是因為該公司往往會先從顧客創造營收,才付款給供應商。台積電和鴻海都曾表示,會替重要客戶在自家帳上持有庫存。如果不是這樣,Apple的存貨周轉天數可能會升得更高。

鴻海公布第1季獲利疲軟,主要原因是打消庫存。高燦鳴說,鴻海財務長黃德才本月告訴他,只要架上產品能賣給消費者,情況就能反轉,但是將已經做好的裝置出貨以滿足需求,意謂不需要生產新手機,進而也意味著不需要向供應商採購零組件。

高燦鳴表示,這就是我們現在所處的情況:大量的存貨、華為效應產生的錯誤訊號以及可能抑制需求的潛在全球經濟放緩,如果那不令你擔心全球科技硬體產業的處境,那麼他為你的樂觀鼓掌。(于倩若/綜合外電報導)

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彭博專欄指出,全球9家科技領導廠的庫存進一步攀升,是不祥預兆。路透
彭博專欄指出,全球9家科技領導廠的庫存進一步攀升,是不祥預兆。路透

大多數科技公司的庫存(藍線)自去年年中以來已進一步攀升。翻攝彭博
大多數科技公司的庫存(藍線)自去年年中以來已進一步攀升。翻攝彭博

9家公司存貨週轉天數(藍線)顯示多數業者過去1年庫存變現時間拉長。翻攝彭博
9家公司存貨週轉天數(藍線)顯示多數業者過去1年庫存變現時間拉長。翻攝彭博



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