瑞銀:長時間休兵將令美元兌人民幣區間波動

出版時間:2019/07/18 06:03

中美暫時休兵應有助於美元兌人民幣回穩,瑞銀財富管理投資總監辦公室外匯分析師陳得能表示,預期未來12 個月美元兌人民幣波動區間將放大至6.7-7.1。中美雙方在這段時間內達成貿易協議的可能性不高,此將限制美元兌人民幣下行空間。

另一方面,美元/人民幣上行空間也受限於美聯準會的鴿派立場。 G20 峰會帶來了中美貿易爭端休兵的結果。在重啟貿易談判的情況下,市場應能得到幾個月的平靜時光。儘管整體而言仍然偏弱,但衡量商業景氣的中國採購經理指數(PMI)可能會小幅改善。在此背景下,7.0 大關將成為美元兌人民幣未來3 個月的區間上限。

然而,美元兌人民幣短期內也沒有大幅下跌的可能,預期6.8是3 個月波動區間的下限。儘管雙方暫時休兵,但短期內也不太可能有所突破。市場已計入美聯準會在未來3~6 個月降息50-70 個基點的預期。

市場對降幅的預期過高。鑒於瑞銀的基準情景是美聯準會在未來3 個月降息50 個基點,市場很可能需要重新調整預期,而這會為美元帶來一些短期支持。

美元兌人民幣的中長期(6 至12 個月)前景如何,美元整體走勢以及中美達成貿易協議的可能性。由於2020 年美國GDP 增長可能從今年的2.8%降至2.0%,預期美元將在未來12 個月內走弱(歐元兌美元12 個月目標價在1.20)。

此外,中美不太可能在2020 年11 月美國總統大選前達成貿易協議。這很可能將限制美元兌人民幣的下行空間,即便是在美元全面走軟的環境下。如果中美意外達成貿易協議,美元兌人民幣很可能徘徊於6.4–6.7 區間,因貿易爭端對中國經濟帶來的不確定性消退。

不過,如果中美貿易緊張局勢升級(美國對其餘3,250億美元中國輸美商品加徵關稅),則美元兌人民幣或將突破7.0關卡並升至7.1–7.3區間。

基準情景是中美貿易摩擦長時間休兵,瑞銀預計美元兌人民幣在未來12個月內將在6.7–7.1的區間內區間波動。目前美元兌人民幣匯率位於此區間的中段,瑞銀認為其漲跌風險較為均衡。(陳俐妏/台北報導)








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