兩大保健股龍頭營收衰退 通路醫美族群成長最大

出版時間:2019/10/16 07:19

上市櫃生技產業9月營收合計為211.13億元,月增2.02%,年減6.2%,主因保健食品兩大龍頭大江、葡萄王表現不如預期,且晟德去年釋出澳優部份股權後,不再認列營收。櫃買生技指數今年初以來從129走多頭到143,再回檔至120,與大盤走勢相似,製藥、醫材、健康食品、通路與醫美今年業績穩步成長,第一金投顧建議,可逢低布局業績成長的個股,如邦特、國光生、麗豐-KY等。

製藥族群9月營收69.42億,年減17.5%;醫材族群9月營收85.93億,年增1.49%;保健食品族群9月營收14.97億,年減17%;通路與醫美族群9月營收40.8億,年增7.04%。
 
生技產業中各公司表現差異大,製藥產業中保瑞9月營收1.12億,併購益邦廠後,營收持穩在1億以上,今年著重提升毛利率,透過產品汰弱換強提升長期獲利。醫材產業中,邦特9月營收維持高檔表現,隨著菲律賓廠訂單滿載、產能擴充,後續營運看漲,法人認為可留意表現。
 
保健食品與醫美通路方面,大江9月營收6.37億,年減27%,低於法人預期。主要是由於2018年產能不足,平均客戶等待時間長達6~8個月,導致客戶提前上半年下單,而今年中國整頓直銷微商產業,客戶庫存去化慢,使得今年舊品衰退幅度大。
 
麗豐-KY 9月營收5.33億,月增43.8%,年增37%,優於法人預期的4.7億元,主要來自新品上市帶動。今年截至9月底美容連鎖店淨增加345家,展望未來,麗豐-KY美容連鎖通路在三、四線城市仍有很大成長空間,預估今、明年仍朝400~500家淨增加店數目標前進,法人看好未來表現。
  
新藥族群方面,智擎9月營收0.16億元,此月份非歐洲銷售權利金之認列月份,因此營收較上月衰退。國光生9月營收2.69億,主要是美國客戶出貨,第4季仍將繼續出貨國內疫苗標案產品。

學名藥族群方面,東洋9月營收3.93億,月減0.68%,年增23%,年增較高主要為去年同期基期較低。晟德9月營收為1.24億,年減93%,主要去年釋出澳優部份股權後不再認列營收,使得營收大幅下滑。南光9月營收1.38億,月減23%、年增8%。
 
美時9月營收6.07億,月減3.08%,年增11.65%,低於法人預期,主要因該品項屬管制藥物,市場動態與其他專科處方藥明顯有別,藥品轉換的臨界規模約需6個月的時間,預計第4季回溫。
 
健喬9月營收2.04億,月減17%,年增6.89%。健亞9月營收0.39億,月增18%,年增9%。杏輝9月營收1.89億元,年增7.97%,符合預期,主要去年同期基期較低。大部分學名藥族群營收皆回到正常水準,生技產業受到景氣影響較小,回復正常成長趨勢。
 
醫材方面的光學族群方面,精華9月營收5.25億,年減3.36%,因日本客戶訂單下滑,產能利用率低。金可9月營收8.11億,年增14.76%,寶島科9月營收2.69億,年增3.95%。(林巧雁/台北報導)


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