全球經理人大調查 對經濟前景悲觀仍可見曙光

出版時間:2019/10/17 17:24

美中雙方達成第一階段貿易協議,雖然協議內容尚待釐清,且後續可能將有更多階段協商、不確定性仍高,但第一階段談判成果,無疑為市場注入一劑強心針。
 
依據美銀美林證券, 針對全球230位基金經理人進行調查,代表約6200億美元的資金流向,經理人對於全球經濟前景的預期更為悲觀,認為全球經濟將於未來12個月弱化的比例,攀升9個百分點至淨37%,因此持股比重有所下滑,現金水位由4.7%提高至5%,明顯高於10年平均的4.6%。
 
然而,悲觀氣氛中仍可見曙光,有39%的經理人期待,企業利用現金部位增加資本支出,比例為一年高點,預期未來12個月企業獲利,將持續惡化的經理人比例縮減10個百分點,有30%的經理人認為,新興股市將是2020年表現最佳的市場,其次為美股的22%。
 
就大類資產配置觀察,雖然對經濟前景較為保守,但經理人仍持續利用債市的漲升行情,降低債券部位轉而增加股票,股票部位增加5個百分點至淨加碼1%,債券下滑2個百分點至淨減碼38%。
 
全球貿易衝突仍是經理人心頭大患,約4成經理人認為,貿易戰為最大的尾端風險,其次,才是貨幣政策失靈與債市泡沫,比重各約13%,因此在問及未來6個月股票市場的最大可能利多時,有逾7成的經理人選擇「貿易戰爭結束」。
 
其次為1成多的經理人認為是德國財政刺激政策,少數經理人認為是中國基礎建設計畫、聯準會降息兩碼或英國脫歐問題解決等。
 
全球貿易衝突最困擾投資人的美中貿易戰爭,有43%的經理人認為這已是新常態、問題將不會被解決,但也有約3成的經理人認為可望於2020年美國總統大選前獲得解決。
 
區域股市方面,各區域股市淨加碼比重均有所下滑,美股仍持續是經理人最青睞的區域,惟淨加碼比重下滑2個百分點至15%,歐元區股票淨加碼比重下滑1個百分點至1%,新興股市淨加碼比重下滑2個百分點至9%。
 
產業方面,健康醫療產業淨加碼比重上揚5個百分點至30%,取代科技業成為最受經理人青睞的產業,科技業淨加碼比重下滑3個百分點至23%,消費性耐久財與民生消費等消費類股仍為經理人所青睞,反觀能源、原物料與銀行類股青睞程度再下滑,持續是經理人最不看好的產業。

富蘭克林證券投顧表示,美歐以及中國等新興國家央行貨幣政策轉趨寬鬆、各國財政政策亦有施展空間,應有助於緩解總體經濟與金融市場的下檔風險,且由43%的經理人認為美中貿易衝突已是新常態觀察,顯示經理人已做好準備與這樣持續性的利空共存,投資情緒較為謹慎,有助降低資本市場大幅波動的風險。
 
建議投資人無須過度悲觀,宜採取成長與防禦的多元配置,掌握反彈行情之餘也能防範潛在震盪風險。
 
安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示,第3季來全球市場出現波動,但有成長利基支撐的美國強資產逆勢收漲;拉長線來看,策略上貼近大美國、且採取具「追漲抗跌」特性的多重資產投資組合,仍是較佳應對市場波動起伏的較佳策略。建議投資人可善用成長股、可轉債和高收益債等三強資產,以多重資產策略鞏固核心資產。(齊瑞甄/台北報導)


經理人在對全球產業投資配置加減碼比重(%)︰

產業類型10月9月8月7月6月
科技業2326262521
銀行-10-50-8-13
消費性耐久財11991012
一般工業-8-5-1110-1
健康醫療3025212423
保險-60-4-6-5
能源-19-17-50-4
原物料-25-20-17-14-8
民生消費98525
通訊服務710510-2
公用事業-12-13-17-20-14
資料來源:美銀美林證券,2019年

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發稿:12:35
更新:17:24




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