美股創新高　投資下一步強化高品質富裕國家債

出版時間：2019/11/20 06:50

美中貿易協議即將敲定下，美股四大指數近日再創新高，大幅反映市場樂觀情緒。不過，投信法人提醒，自貿易戰開打以來，美中關係一直反覆不定，投資人除了追逐風險性資產的增值機會外，也要留意一旦協議結果未如預期，或者協議簽訂後利多出盡，再度引發的修正風險。

第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐指出，目前全球政經不確定指數落在280之上，遠高於117的歷史平均值，處於相對高位，代表市場波動風險未完全去除。考量美股短線漲多，建議投資人強化資產配置，增持高品質的富裕國家債券，降低資產組合的波動度。

根據Bloomberg資料統計，近10年美股S&P 500指數四度大跌期間，全球富裕國家債券全數上漲，平均漲幅1.8%，優於全球投資等級債-0.84%的表現。而且當美股自波段低點反轉向上，到下一次大跌前，全球富裕國家債平均漲更達14.9%，展現跟漲抗跌特性。

黃子祐表示，全球富裕國家債券以ICE美銀美林歐洲美元債指數為代表，同樣聚焦在投資等級以上債券，但與全球投資等級債最大差別在於，主要鎖定國外淨資產／國內生產總額為正值的國家，再由下而上挑選該國公民營企業發行的類主權債、公司債，因此債信品質更勝一籌。

黃子祐指出，股市投資強調的是市值，而債券著重的是品質。觀察全球投資等級債組成，發債量越多的國家，占指數權重比例越高，其中不少卻是負債比重很高的國家，而富裕國家債券透過第一層把關，剔除債務過高的負債國，集中在財務體質較好的富裕國。

黃子祐說明，富裕國的外匯存底豐厚、國外金融商品與非金融商品的投資淨額高，整體外債極低，當遭遇內外部各種風險事件導致外部資金抽離時，受影響有限。例如：2017年卡達遭到7國斷交與經濟抵制，所幸在龐大的海外資產幫助下，安然度過危機。（陳俐妏／台北報導）





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