歐洲高收益債前10月總發行120億歐元 優於去年

出版時間:2019/11/22 10:28

10月份歐洲高收益債小幅收低,總報酬率為負0.1%,歸因於下半月公債面臨賣壓,使得德國與英國公債下挫。儘管信用利差最後以擴大作收,但超額信用報酬則帶來正面挹注。
 
駿利亨德森投資表示,在英國首相強森接受歐盟延長脫歐期限,同時宣布舉行大選後,無協議脫歐可能性下降,氣氛好轉,不過脫歐議題仍將圍繞市場。
 
此外,美中貿易談判達成第一階段協議有所進展,短期內美中貿易緊張局勢仍可能持續,進而左右市場波動。全球成長步伐也持續走緩,最新經濟數據好壞參半,當前局勢不太可能出現成長復甦。
 
以總報酬率而言,10月份歐洲高收益債 (ICE BoAML HPIC) 表現低於美國高收益債;但若以相對於公債的超額信用報酬來看,則優於美國高收益。在歐洲高收益債中,CCC 等級債券締造最強勁的正超額信用報酬,其次是 BB級。
 
B級債券的表現最不理想,超額信用報酬為負值,以產業而言,健康照護與汽車業的總報酬最為亮麗,服務與零售業則表現最為疲弱。
 
10月份總發行與淨發行分別增加至120億歐元與82億歐元。年初至今總發行目前高於2018年同期,但淨發行則低於去年同期。
 
駿利亨德森投資認為,目前佈局策略是相對於基準指數小幅減碼風險,反映出在短期內,歐洲高收益信用市場可能呈現持平,至小幅的正超額信用報酬,而信用利差小幅擴大。
 
駿利亨德森投資表示,歐洲高收益的風險調整後表現依舊具有投資吸引力,並且可能得到歐洲央行購債的技術性支撐。
  
央行寬鬆措施持續牽動市場技術面。歐洲央行的購債可能有利於歐洲高收益利差,但成長疲弱與政經局勢不明朗,加上利率波動,將成為影響債券走勢的主要決定性因素,同時造成信用利差從目前水準微幅擴大。(齊瑞甄/台北報導)




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