3大跡象觀察 2020投資「美股」為核心配置

出版時間:2019/12/04 07:04

全球經濟走緩,主要央行可望持續採取貨幣寬鬆政策,不論成熟國家與新興市場國家,皆有具投資吸引力的股、債標的。展望2020年全球經濟前景與投資策略,聯博投信指出,股市建議以美股為核心配置;而債券投資則首重多元分散,布局高收益債券,並搭配部分投資等級債券,與較不受貿易戰影響的證券化資產。
 
聯博資深投資策略分析師王耀維(David Wong)表示, 2019年全球投資人多偏好風險趨避,資金流出股票市場,轉往貨幣市場基金與債券市場。
 
然而,隨著美國企業獲利成長率落底復甦、全球製造業採購經理人指數回升、美國聯準會預防性降息有利風險性資產支撐等3大跡象,皆有利於股市後市表現,美股將是2020年投資配置中不可或缺的一環。
 
另一方面,明年債券市場,在貨幣寬鬆環境下,預估通膨率緩步回升,可望提供債券市場表現空間,但貿易戰協議未果,且擴及貨幣戰場,為全球市場埋下隱憂。
 
聯博信用資產投資總監葛尚•狄斯坦費(Gershon Distenfeld)表示,相對於2019年市場的多頭行情,明年市場尾端風險高,需要平衡配置於尋求報酬資產(如股票、高收益債券)與利率敏感資產(如短、中、長天期債券),以掌握穩健收益並緩和下檔風險,對整體債市偏向審慎樂觀的看法。
 
滙豐亞洲高收益債券基金經理人梅立中表示,若特定催化劑如美中貿易談判、英國脫歐協議和財政刺激有所進展,將進一步擴大經濟發展動力,使得信用利差縮小,帶動債市成長空間。
 
梅立中認為,今年以來受惠於各國央行的鴿派貨幣政策,整體利好債券市場價格,但主要漲幅係來自於利率的下降,而非信用利差收縮;隨著中美貿易協議釋放樂觀訊號、英國硬脫歐的概率持續下降,在這種情況下,明年債市將有機會反彈;不過,由於不明朗因素依然存在,因此反彈幅度不致於過高。
 
此外,梅立中表示亞洲經濟已有很大幅度的改善,經常帳赤字並不會太高,外匯儲備足夠覆蓋短期的外債還款需求,為亞洲提高抵禦能力,以抵銷因宏觀不明朗因素所帶來的負面影響。

梅立中也說,今年歐洲央行重啟買債計畫,且未來一年美聯準會與歐洲央行也有可能再度擴張資產負債表,提供信用利差收窄的條件,利好信用市場的發展。(齊瑞甄/台北報導)



聯博亞洲股票事業發展主管暨資深投資策略分析師王耀維(David Wong)(左),聯博信用資產投資總監葛尚•狄斯坦費(右),齊瑞甄攝
聯博亞洲股票事業發展主管暨資深投資策略分析師王耀維(David Wong)(左),聯博信用資產投資總監葛尚•狄斯坦費(右),齊瑞甄攝

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