中芯列為實體清單機率高 法人點名聯電、世界先進受惠大

更新時間: 2020/09/27 15:31
中芯列為實體清單機率高,法人點名聯電、世界先進受惠大。資料照片

市場傳聞美國商務部正式將中芯國際列入實體清單,目前消息尚未確認,但若確實發生,永豐投顧研究處針對該事件分析,從製程別來看,預期潛在受惠者為華虹、聯電及世界先進。另一方面,未來將使中芯製程推進進度推延,競爭力下降,不利長期發展。

永豐投顧研究處針對中芯國際恐將被美列入實體清單提出兩大產業鏈分析,第一,對非中芯半導體供應鏈之影響。永豐投顧表示,雖目前尚未確定,但預期中芯客戶將因此一風向而開始對其他晶圓代工廠轉單作為預備之機率大增。

從客戶結構來看,中芯國際主要為高通、博通生產PMIC和低階手機AP應用處理器、系統單晶片SoC、RF IC射頻,後續可能轉單台廠。

中國大型設計廠潛在商轉單可能性,匯頂科技的訂單轉向台積電、韓國東部高科;韋爾半導體轉向台積電、華立微電子、力積電;兆易創新的訂單轉向華立微、長鑫存儲。

另外,目前中芯佔美系半導體設備科林研發、科磊、應用材料等營收均低於5%,故短期對營運衝擊不大,但後續機台的維護和耗材的更換若無法順利進行,將影響中芯現有機台的生產良率。

從製程別來看,中芯國際主要營收來自0.15微米、0.18微米、65奈米製程,預期潛在受惠者為華虹、聯電及世界先進。

永豐投顧研究處認為,此事件將讓中國在半導體自製難度上更提升一檻,同時後續是否將其他中國晶圓製造廠商如長江存儲、華立微電子加入實體清單仍須關注,預期美國政府不會全面封殺中國半導體,此次將中芯國際列入實體清單僅是阻礙「中國製造」。

從另一個角度來看,超微、英特爾均獲得美核准出貨予華為,將使中國公司得以繼續使用「美國晶片」,使美國晶片業者得以維持市場地位。再者,中芯列入實體清單後競爭格局改變,將影響台灣晶圓代工廠評價,研究處現維持台積電、聯電買進建議。

第二,對於中芯與中國半導體影響。目前中芯尚未針對此訊息有正式公告,但因華為事件,市場預測可能發生機率高,並有相關後續準備動作。先前中芯曾公告公司產品均為民用及商用產品,不含軍用產品,但若傳言成真,後續供貨仍須由美國認定並取得許可。

永豐投顧研究處表示,中芯目前來自中國本土客戶營收佔比66%,其中最大客戶為華為,佔總營收比重20%,未來受影響疑慮最大,其餘中國本土客戶多為消費性應用,相對疑慮較低,至於北美客戶佔比22%,最大為高通及博通,主要出貨產品為PMIC、RF、及中低階手機相關IC,若因出貨管制而轉單,也將產生一定影響。

若禁令成真,客戶轉單對中芯短期利用率將產生一定影響,但永豐投顧研究處認為,對中芯最不利是重要客戶海思未來發展受限,除因海思佔中芯營收比重高,難以找到替代訂單外,海思是中芯發展先進製程最重要的夥伴之一,未來將使中芯製程推進進度推延,競爭力下降,不利長期發展,因此維持對中芯中立之投資評等建議。(楊喻斐/台北報導)

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