受到全球央行超低利率政策的影響，各評級債券殖利率全面下滑，全球高收益債券到期殖利率從去年底的4.81%，降至4.61%，創下歷史最低紀錄。「鉅亨買基金」表示，隨著景氣持續好轉、企業獲利改善，債券違約率有望下降，想在低利環境中取得更好的獲利表現，建議可找尋持有較多低評級企業債券的基金。
根據Bloomberg資料統計，以美國企業債券為例，與2019年底時相比，AA級的到期殖利率從2.4%降至1.7%，BB級由4.4%降至3.7%，評級最低的CCC則自12.5%降至8.2%。評級越高的企業債券，由於原本利率就處於較低水準，進一步下降空間有限；反倒是評級較低的企業債券，因為先前到期殖利率較高，利率下降空間更為寬廣。
「鉅亨買基金」總經理張榮仁指出，無論從到期殖利率或是與公債間的利率差距來看，整體高收益債券價格都處在偏高價位，未來資本利得的獲利空間相對有限，高收益債券基金的投資選擇更顯難度。
依目前各評級債券的利率下降空間來看，CCC評級的債券仍比其它券種的資本利得收益空間相對高。目前主要全球高收益債券指數（Bloomberg Barclays High Yield Bond），CCC與以下評級債券比重約占13%，要想在低利率環境中，取得優於整體指數的表現，則需找尋持有更多低評級企業債券的基金。
不過，針對持有較低評級企業債券是否要承受更多的違約風險？張榮仁認為，隨著各國疫苗加快施打進度，疫情有望穩定下來，加上全球央行實施超低利率強化經濟動能運轉，而美國財長葉倫亦強力悍衛1.9兆美元刺激方案，皆有助於企業獲利的改善，企業債券的違約風險可望下降。
惠譽信評在今年1月份的預測報告，已將今年美國高收益債券違約率預測值自5%-6%調降至3.5%。2022年的違約率亦從最初預期的5%-7%下調至4%-5%。
張榮仁表示，在全球持續執行低利政策下，追尋收益資金將被迫轉向收益更高的資產，評級較低的高收益債券潛在資本空間更大。（陳俐妏／台北報導）
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更新：06：30
