印度疫情惡化 郭明錤開槍聯發科、高通最快成長期已過
聯發科（2454）5G 晶片市佔中國攻頂，但天風國際證券分析師郭明錤示警，同時看衰聯發科和高通，聯發科和高通股價已反映5G成長最快的時期已過，在沒有殺手級應用，印度疫情惡化，品牌廠啟動下修第2季訂單下，預期今年第4季起競爭壓力開始增溫。
今年5G手機滲透率成長將有年增水準，預期將從2021年的15~20%，一舉提升至35~40%，但郭明錤認為，未來5G手機滲透率成長將放緩，預期在2022年將降至約50%
郭明錤指出，雖然5G手機在4月的出貨滲透率在中國市場已達80%以上，但通路庫存卻也同時達歷史高點約9.5周，顯著高於正常庫存水位的4–6周，反映5G因欠缺殺手應用故需求不振。
而從五一長假實際銷售來看，Android手機出貨年衰退10~15% ，恐也讓5月的庫存水準將持續居高不下或增加。
對於晶片雙雄來說，郭明錤認為，聯發科與高通的股價已反映5G 單晶平均單價，複雜設計與供應短缺而顯著提升，但面臨長期需求不振、競爭與供需缺口改善等結構性風險，快速成長的時期可能已過。
若5G手機無殺手級應用，聯發科與高通將在利潤不佳的中低階市場競爭，且競爭壓力將因自今年第4季至明年首季，供應鏈短缺顯著改善而加重。
此外，面對印度疫情惡化將對短期Android手機需求有負面影響。最新調查顯示，三星、OPPO、Vivo與小米均已下修今年第2季印度市場訂單約10–20%。
郭明錤預期，主要中國Android品牌廠商對今年下半年與2022的訂單展望將趨向保守，5G 單晶片出貨可能低於市場預期。（陳俐妏／台北報導）
