王丹：習近平的經濟政策GG了

出版時間：2015/06/29 00:00

首先要矯正一個觀念，那就是：中共「十八大」之後，曾經一度在媒體上有了一個新名詞，叫做「李克強經濟學」，其內涵就是不出台刺激措施、去槓桿化以及結構性改革；這個概念很快就破滅了，因為後來我們看到的是，中共傳統的中共中央總書記管政治，國務院總理管經濟的「雙駕馬車」的領導模式已經被習近平打破了，現在的經濟決策固然由李克強出面執行和解釋，但是背後的決策者是習近平。所以，沒有什麼「李克強經濟學」了，只有「習近平經濟學」。而現在，習近平經濟學的效果，用網絡上鄉民的語言來說，顯然是GG了。

我們知道，中國經濟增長的最大特點，就是投資拉動。基建帶動土地開發的熱潮，再加上地方政府在稅制改革後的財政飢渴，同時開始推動房地產行業的投資，迅速成為與基建和出口並重的主要經濟推手。投資拉動型的經濟增長固然成績亮眼，但是後患無窮。中長期來看，主要的問題就是產能過剩、投資效率下滑、基礎設施建設效率低下、銀行不良貸款增加等。在這方面，最為人詬病的，就是溫家寶主政國務院時期，為了應對全球金融危機，而進行的「四萬億」財政擴張計劃。儘管這一措施使中國經濟增長在2009年底復蘇，但也引發了新問題，包括債務過多，房地產市場過剩，地方政府金融風險加劇。

習近平上台之後，提出了「經濟發展新常態」的說法，主要內容就是要擺脫過去的一味拉抬GDP，刺激經濟增長的模式，而讓經濟發展速度逐漸穩定在7％左右的低速，而著重經濟結構的調整和市場作用的加強。這，就是習近平經濟政策的基本主張，也是與過去的以財政擴張拉動經濟增長的模式做出的鮮明區隔。嘴上說得固然好聽，但是事實上，這樣的新常態有做到了嗎？

根據中國官方媒體報導，中國工業生產者出廠價格（PPI）連跌34個月，成為中國經濟通縮的最大潛在風險，這其實是老問題了，更多的還是因為自身的產能過剩和需求不足所致。日本的經濟從過去失去的30年一直到現在，基本上一直就是與通貨緊縮作鬥爭。從中國過去對抗通縮的經驗來看，基本上都是通過寬鬆的貨幣和財政政策走出通縮泥潭。那麼，習近平有什麼新的辦法嗎？沒有！從現在來看，首先，基建投資仍舊是化解產能過剩的最大推手。中國國務院去年底已批准總投資額逾10萬億人民幣的七大類基礎設施項目，其中今年的投資額超過7萬億元。其次，就是從去年11月開始，人民銀行連續三次降息和二次調降銀行存準率，以刺激投資的增長。而第三，也就是最新的做法，就是人為地推高股市，幾乎可以說是故意地製造股市泡沫。習近平經濟政策的三支箭，統統是財政刺激為導向。可見，習近平經濟學完全是穿新鞋走老路。

從「李克強經濟學」到「習近平經濟學」，實際上就是從結構性改革退回到以量化寬鬆刺激經濟增長的舊路上去，這其實就是「深化改革」的停頓。這樣發展下去，舊有矛盾非但不能解決，而且還會繼續積累下去。如果這樣的經濟刺激政策能夠挽救中國經濟的下行壓力，也就罷了。但是溫家寶的四萬億沒有能夠解決問題，習近平的七萬億就能解決嗎？當然不可能。匯豐銀行最近公佈了中國今年6月製造業採購經理人指數（PMI）初值，由5月的49.2升至49.6，仍低於代表景氣榮枯分界線的50，這已經是連續四個月該數值陷入萎縮，顯示前一階段的中國政府的貨幣釋放，成效非常有限。而股市大漲，對消費支撐力道很小，據估算，股市指數增長10%，僅僅能使得消費增加0.2%，根本就是杯水車薪。總體來看，中國經濟下行的趨勢勢不可擋。

顯然，習近平的經濟政策GG了。

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