吳惠林專欄:下次金融風暴會在「中國」出現?!

出版時間:2019/02/18 00:03

吳惠林/中華經濟研究院特約研究員

自從人類發明「紙鈔」以來,金融風暴就與人類常相左右。對當代人而言,記憶最深刻的應是1930年代全球經濟大恐慌,世人雖把目光放在到處找不到工作的失業者,急切地盼望創造需求以防止廠商倒閉,並且由政府帶頭從事公共建設等以「創造有效需求」,但不幸的是,到頭來還是從事短視的「印鈔票、撒錢」的勾當。表面上似乎有效地為社會問題止血,讓景氣復甦,卻使氾濫的金錢更為豐沛,無時無刻趁機形成金融風暴戕害人類。

其實,金融狂熱、金融泡沫並非近代才有,17世紀初荷蘭鬱金香熱和18世紀初的南海泡沫,是歷史上最經典的兩個案例。而1930年代的全球經濟大恐慌,更是研究金融危機的經典事例。這些歷史事件都不乏被記載分析,最著名的當屬1990年出版的《金融狂熱簡史》(A Short History of Financial Euphoria),這是已故經濟學家約翰.高伯瑞(John K. Galbraith)所寫的一本暢銷小書。

或許如高伯瑞書中所言,人們對金融風暴的記憶時間不超過20年,當投機泡沫崩盤瓦解,理財金童受到懲罰,財務金融理財學門或許不若往日風光,但不到20年另一批金融天才又再出現,相關學科也再度熱門,金融創新又受到禮讚,買空賣空再度大行其道,實質製造經濟又被晾在一旁,沒多久再出現瘋狂炒作,接著則是轟然瓦解崩盤,經濟大災難降臨。高伯瑞無奈地告訴我們:「除了更清楚掌握投機傾向與過程外,我們能做的似乎很有限。」也就是說,將歷史事件始末詳述,讓世人了解來龍去脈,強化自己的懷疑態度是唯一治療方式。

高伯瑞為我們記述了1930年代以前的金融狂熱,日本知名財經專家倉都康行(Yasuyuki Kuratsu)在2014年出版的《12堂撼動世界的財經課》這本書則延續高伯瑞,為我們闡述自1971年尼克森震撼以來,直到2014年經歷40餘年已經發生過的12次經濟危機,提醒世人金融危機時不時會重演,要我們發揮理性不要輕易被騙,讓「歷史是一面鏡子」的教訓落實,不要讓「歷史的教訓就是從來沒從歷史中得到教訓」的遺憾重演。不過,人類還是沒記取教訓,仍然大印鈔票,以QE(量化寬鬆)手段隱性大力撒錢,而絕大多數被中共搬走。不但在中國吹起金融大泡沫,其政府在「剛性兌付」手段下形成「剛性泡沫」,矇騙世人。

不過,早有有識者拆穿其伎倆,如哈利.鄧特二世(Harry S, Dent Jr.)在2014年出版的《2014~2019經濟大懸崖》(The Demographic Cliff: How to Survive and Prosper During the Great Deflation of 2014~2019)這本書中,就明確說:「中國泡沫可能是現代史上最大的政府驅動型泡沫,而它的崩潰也勢將創下新紀錄」,他明確指出時間點在2014到2019年。

2年後的2016年,全球知名的投資銀行家詹姆斯.瑞卡茲(James Ricards)出版《下一波全球金融危機》(The Road to Ruin)告訴我們1998年和2008年的金融危機只是警訊,是一場無法想像的災難之前的震動,它們是下次金融地震的前震和前震撼。可怕的是,一般的地震在累積的能量釋放完之後會停止,但金融地震會引發系統性危機而持續,而由於過去金融危機出現後各國政府採用錯誤的紓困政策,所累積的負能量非常之多,使爆發震動力度難以想像。

值得注意的是,「下一個震央就在中國」,而美中貿易戰是否會是引信?地球人是應有所準備並妥善因應,免得「千金難買早知道」。

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吳惠林

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